Tumataas ang halaga ng Circle (CRCL) nang 500% pagkatapos ng IPO, at kahit si 'Crypto Cathie' ng ARK Invest ay nag-cash out ng $96M. Ngunit ito ba ay oportunidad para mag-short? Susuriin ko ang mga galaw ng institusyon, mga paradox sa valuation, at kung bakit babalaan ni Arthur Hayes ang pagtaya laban sa 'financial tech compliance trophy' na ito. Spoiler: Ang merkado ay hindi rational - ito ay narrative-driven.

Nang ang Circle's IPO ay umakyat ng 250% sa dalawang araw, hindi lang mga banker ang nagulat—kundi ang crypto na sumulat ng bagong mga patakaran sa TradFi. Bilang isang quant na nakakita ng pitong bull cycles, ibinabahagi ko kung bakit hindi ganap na kalokohan ang 160x P/E ng Circle, paano mas malaki ang kinikita ng Coinbase kaysa sa Circle mismo, at kung nag-iiwan ba ng $500B ang Tether. Handa ka na ba? Tara't alamin natin!