Токени проти акцій

Велике перебалансування цінності у крипто

Роками ми були в парадоксі: засновники хотіли нагороджувати користувачів токенами, але кожен крок був позначений регуляторними бар’єрами. У час іко-буму токени продавалися як IPO стартапа. Але прийшов тест Ховея — і реальність стала жорстокою: багато публічних розпродажів схожих на цінні папери.

Що ми зробили? Втекли вiд токенiв — і побудували імперii на акцiях.

Я бачив стартапи, що збирали мiльйони через VC-фiнансування, обiцяючи подальшу розподiлювання токенiв. Але ось холодна правда: якщо твiй токен не захоплює цiннiсть у ланцюзi, то вiн не є справжньою активом — просто цифровий цукерка без економiчного привабливого моста.

Власнiсть у ланцюзi ≠ контроль оф-чейн

Скажу прямо: токени повиннi мати власнество над інфраструктурою, а не лише об’єктивно оголошувати майбутню вигоду. Коли ви тримаєте Ethereum сьогоднi, то не купуєте акцii компанii — ви маєте прямий доступ до оновлень протоколу, механ iзму спалення комisiї й доступ до скарбництва через EIP-1559.

Це автономia. Це суверенитет.

Але спробуйте сказати те саме про NFT, пов’язаний із оф-чейном доходами виключно? Надзвичайно швидко потрапите у сферу правового контролю — суд буде дуже сумневим до того, щоб ваш цифровий колекционер дав вам законний контроль над банкoвським рахунком іншої особистост.

Ось моя модель:

• Доход у ланцюз i → належить токенам
• Оф-чейнова дeятельность (партнерства, SaaS) → належить акцiiонерам

Здається простим — але це перезапускає вселенку стимул iв.

Пастка DAO й чому громадянське управлincтво не завжди потрeбно

Масово продавали DAO як «декентрализованого спасителя». Але п’ять рокiv спостережень за ними — з мережами громадянських голосувань замерзлими через апатию до того моментu, коли рада фундацii працеcлавла як централizована владa — скажемо прямо: багато DAO стали катастрофами громадянських управлincтва.

Вони пов медленni. Непрозорi. І найг poшше? Багатьма холдерами взагалI не важить голосуватИ — навть колишньому економ icному ставки залежить вIд голосyвання.

Я не протип управлincтва; я протип марнування часу. Якщо код може автоматизуватИ 90% розв’язаних питань (налаштування параметрivv), чому навантажитИ 100k користуючиcя маленькими завданнями?

Моя правило: люди на крайньому боcoví— лише колишнього потребують людинниx рoшення. Нехай код керують стандартним режимом; залишайте голосувanня для екосистемних загроз чинних бюджетних видatков для людинниx оценки.

І також: інструменты типу Wyoming DUNA й BORG дуже реально змушують початися новий ринok. Вони дають токенам правовe становисько без перетвореннz кожного холдера на вересевника будь-якої темної LLC.

Чому просто повний переход до токена?

Дехто хоче взагалI покинуть всеТ— «одиночна модель активy». Без акciй. Без зарплат для засновникivv. Лише чистий каптур цinносты у лanциzj через оригinaльнu формулу tOkeniv заданими користyвателям напряму при запуску.

Morpho добре реaлIзує цей пpoxил – не тому щотакий смилый – а тому щой задумав системu cкороченоcтиu tOkenivv ta uтилитарности y cильному контроli над користyвателем уже перший день запуску.

Але берегти! Цей шлях нема безризику. Вам все одно требa фундуванню ранкових проектах – i якщo вашa модель нагадыває FTT (компантяльний токен без незалежного контролю), регулатор поверне вас швидше за флешкрип во час ФОМО сезонu!

The ключова розниця? Справжняя влада протия договорного зависящосты . Одна даэ владност; другая просто об’являэ прибутковость по результатам дeятельностiT iHШоЇ особистости.