암호화폐 재단의 몰락: 블록체인 거버넌스의 위기

암호화폐 재단의 흥망성쇠

11년 전, 이더리움 재단은 탈중앙화 프로젝트를 주도하는 비영리 단체의 선례를 세웠습니다. 하지만 현재 ‘멀티체인 시대’에 이르러 재단들은 레이어 1 프로젝트의 체크리스트 항목으로 전락했고, 결국 극적인 실패를 맞이하고 있습니다.

이상주의와 현실의 충돌

이론적으로는 매력적이었습니다: 프로젝트 시작부터 탈중앙화까지 중립적인 관리자가 연결하는 것. 하지만 a16z의 최근 보고서 *‘암호화폐 재단 시대의 종말’*이 지적했듯, 이러한 구조는 이제 ‘AAA 증후군’에 직면했습니다:

1. Arbitrum의 독재: 승인되지 않은 $ARB 이동
2. 무관심: 카르다노의 느린 거버넌스 속도
3. 아마추어리즘: 쿠지라 재무부의 붕괴

20개 재단 주도 프로젝트 분석 결과, 65%가 연간 40% 이상 토큰 가격 하락을 겪었으며, 이는 일반 알트코인 시장(-28%)보다 더 큰 폭입니다. 인과관계? 더 깊이 들여다봐야 합니다.

숨겨진 구조적 문제

배후에는 ‘거버넌스 컨설턴트’라는 새로운 산업이 생겼습니다. 그들은:

• 허수아비 이사 설치
• 표준화된 토크노믹스 템플릿 제공
• 프로토콜 지식 없이 기술 결정 거부 등에 6자릿수 수익을 올리고 있습니다.

한 Movement Labs 내부자는 고백했습니다: ‘우리의 연간 20만 달러 재단 의장은 우리 VM을 설명할 수 없었습니다.’

갈림길에 선 재단들

재단이 사라질 가능성을 시사하는 두 가지 추세:

1. 기업의 침투: 인터넷 컴퓨터와 같은 프로젝트들이 개발사 모델로 전환
2. 규제 회피: SEC의 최근 조치로 델라웨어 LLC가 스위스 비영리보다 안전해짐

재단은 연간 200만 달러 이상의 간접비를 소모하며 의심스러운 탈중앙화를 제공합니다. 효율성 향상을 통해 Labs와 합병하면 프로젝트 가치가 18-22% 상승할 수 있습니다.

결론: 재단 시대는 끝나지 않았지만 시장 힘에 의해 합리적으로 정리되고 있습니다. 적응하거나 해체해야 합니다.