이더리움 재단이 비영리 거버넌스 모델을 선보인 지 11년, 암호화폐 프로젝트들은 이 모델의 실효성을 의심하고 있습니다. 아비트럼의 무단 자금 이체부터 쿠지라 재단의 재정 파탄까지, 재단들은 점차 탈중앙화 수호자가 아닌 관료적 유물로 전락하고 있습니다. a16z가 '재단 시대의 종말'을 선언한 가운데, 왜 한때 이상적이었던 이 구조가 거버넌스 실패와 이해 상충, 규제 압박에 직면했는지 분석합니다. DAO나 기업형 모델이 이 공백을 메울 수 있을까요? 함께 알아봅시다.