44企業が変える株式市場

新たな金融エンジン

2025年春、静かだが画期的な出来事が起きた：上場企業がビットコインを単なる投機ではなく、資本配分戦略として位置づけ始めた。テックスタートアップや純粋な取引所にとどまらず、あらゆる業界の企業が暗号資産を財務DNAに組み込んでいる。一見FOMOのように見えるが、私はDeFiと機関金融の交差点に立つ立場から、構造的シフトを見ている。

この転換は価格変動への追従ではない。ナラティブ制御、バランスシートの強靭性、将来志向型評価モデルへの対応である。

暗号資産と株式の融合5つの柱

騒ぎの中でも本質を見極めるために、実態を以下の5つに分類する。

1. 暗号取引所 – ゲートキーパー

コインベースやロビンフッドは単なるプラットフォームではない。流動性と信頼性へのデータ集約型ゲートウェイだ。2025年6月にロビンフッドがBitstampを2億ドルで買収した際には、ライセンスではなく機関信用を得たのだ。

暗号資産はもはや付加機能ではなく、ビジネスモデルの中心にある。

2. ステーブルコイン発行者 – 世界間接橋

サークルやバックットは静かにインフラ要員として成長している。BTC準備高を持ちながらUSDCを大規模発行することで、法定通貨とデジタル経済との摩擦なし接続を実現している。

バックットがコンバータブル・デットによる最大10億ドル相当のBTC投入計画を発表した際、「リスク」ではなく「サイン」だったのだ。

3. 暗号資産重視バランスシート – 紙上の黄金

マイクロストラテジーは象徴的だが、新興勢力も出現している。Next Technology Holdingは2025年第1四半期時点で5,833BTC（約3億8,000万ドル相当）を帳簿上保有。

SRMエンターテイメントもトロンとの逆マージにより玩具メーカーからTRON支援企業へ転身し、一晩で株価6倍に急騰。

これはボラティリティではない。再評価である。

4. DeFi・ブロックチェーン基盤 – 明日の土台構築

DeFi Technologies社がソラナ上で自社株式（DFDVx）トークナイズし、クラーケンとの提携で米国上場初となるオンチェーン株式発行を実現したのは歴史的瞬間だ。

一方でMercurity Fintechはフレンクリン・テンプルトンの1兆5,300億ドルAUMをRWAトークナイゼーションでオンチェーン化——資産アクセスにおける静かな革命だ。

これらは実験ではない。エントープライズグレードシステムである。

5. マイニング大手 – 値付け創造の物理基盤

Hut 8 CorpはCoinbaseからの信用枠を利用し採掘拡張により11億ドルを超えるBTC財務能力を持つようになった。 Marathon Digitalも月950BTC前後生産でマイクロストラテジー次いで上場企業中最多保有量となる。

暗号マイニングとは電力消費以上のもの——資本配分という形でのエネルギー消費である。

なぜ今なのか？

市場は孤立した出来事に対して反応していない。長期的な構造変化を取り入れているのだ。Webus International社がSEC提出書類でXRPベース法人財務基金（債務資金調達）提案した際には、「小売ホットな話題」を超えた制度的採用信号だと思われる。

暗号資産はすでに投機的アセットクラスから正当な企業金融戦略の一環へと進化した——これによりすべてが変わる：評価指標も投資家の期待も取締役会運営さえも変わるのだ。