Der Crypto-Guru und das Bitcoin-Geheimnis

Die Alchemie war nie echt

Ich dachte, Bitcoin sei das neue Gold. Dann sah ich die Bilanz von Strategy: 1,09 Mrd. Marktkapitalisierung, 630 Mio. BTC und eine Lücke von 460 Mio. Das ist kein Hebel – es ist Illusion als Innovation. Sie kauften nicht BTC; sie kauften das Recht, später zu kaufen – mit ausgesetzten Zinsen und rechtlichen Schlupflöchern.

Die Anleihe zahlte nicht

STRF, STRK, STRD: drei Klassen ewiger vorzugsweiser Aktien – jede ein anderer Geschmack der Verzweiflung. STRF zahlt 10 % kumulative Dividenden – denn wer Zahlung verpasst, verliert alles. STRD zahlt nichts bei Auslassung – und das ist der Punkt. Institutionen wollen keine Rendite; sie wollen asymmetrischen Upside mit Downside-Schutz.

Warum nicht einfach BTC kaufen?

Weil du es nicht kannst. Fidelity verwahrt deine Coins nicht – sie verwahren deine. Coinbase handelt nicht dein BTC – sie handeln deinen Zugang darüber durch einen Zwischenhändler mit Gebührenstapel und monopolistischer Kontrolle. Grayscale handelte einst GBTC mit +50 % NAV-Premium… dann brach es in -25 % ein. Wenn alle den Spread arbitrieren, verschwindet er.

Die Musik spielt immer noch – Für Jetzt

Aber wer tanzt, wenn die Musik stoppt? Strategy’s Equity geht nicht um Wert – sie geht um Timing-Optionen in konvertiblen Schuldversprechen, die nur Hedgefonds verstehen. Wenn BTC in vier Jahren über 100 K steigt? Konvertiere und profitiere. Wenn es abstürzt? Hole dein Kapital zurück – wenn du auf der richtigen Seite der Bilanz stehst.

Der Weise tanzt nicht – Er beobachtet

Ich halte keinen Bitcoin. Ich halte die Option, ihn zu halten – unter Bedingungen, die Einzelanleger nicht sehen, denn ihre Augen sind zu lange geschlossen. Der Markt lügt nicht – du hörst einfach aufgehört.