Stablecoins: Neue Narrow Banks?

Der leise Zusammenbruch von TerraUSD

Ich beobachtete TerraUSD in Echtzeit – algorithmisch überlastet, Reserven undurchsichtig, Anchor wackel. Keine Blockchain-Magie. Nur klassische Reife-Mismatch in Smart Contracts. Als der Peg von Luna brach, panizierten die Einleger nicht – sie rationalisierten Abhebungen, genau wie 1873. Das ist kein Crypto-Fehler. Es ist ein Bankenversagen mit .json.

Engere Banken wiedergeboren

Die Genius Act? Ein Theaterstück als Regulation. Congress versprach „vollständige Besicherung“ – aber nur, wenn Sie lizenziert sind durch die Fed und eigene U.S.-Treasury-Inhaber. Nicht-Dollar-Stablecoins? Regulatorische Arbitrage mit API-Endpoints und Telegram-Bots, die Liquiditätsmythen in globale Abwicklungen flüstern.

Vertrauen ist kein Code

Blockchain war nicht dazu da, Banken zu ersetzen – sondern sie zu enthüllen. Tether’s Reserven? Weniger als 3% auf Chain geprüft. Der Rest? Offshore-Shell-Entitäten mit U.S.-Dollar-IOUs verpackt in Ethereum-Gasgebühren.

Die wahre Besicherung

Wahre Stabilität kommt nicht aus Algorithmen oder Multisig-Wallets – sie kommt von U.S.-Treasury-Schuldscheinen an der Bilanz der Fed, monatlich geprüft von einem unabhängigen Prüfer seit 2008.

DeFis tödlicher Fehler

Wir nannten es Innovation, weil es neu wirkte. Doch als Zinsen sprangen und Vertrauen kollabierte? Es verhielt sich exakt wie die Silly Bank im ’31 – oder noch früher: die enge Bank, die Einlagen nahm, aber nichts lang verlieh.