為何買MSTR股票當比特幣衝上107K？
真正的賭注不是比特幣——而是堅持
我花了七年分析企業如何將比特幣持有轉化為股權敘事。當MicroStrategy (MSTR)以107K BTC/股交易時，75%溢價非非理性——而是深思熟慮。這些公司買的不是BTC本身，而是持續加碼BTC的權利——透過股權發行與價值累積。
溢價的運作機制
mNAV（市場淨資產值）是核心指標：它衡量股價相較每單位比特幣的溢價倍數。217%溢價？那是瘋狂投機。但MSTR的75%？這是紀律性槓桿，非魯莽投機。這些企業發行股票，不是稀釋股東權益，而是複利擴大比特幣曝險。
敘事引擎
這不是會計——而是有鋒牙的故事講述。當股價高於NAV，投資者資金注入新發行→購入更多BTC→強化敘事信心→推升價格。這是自我強化的循環。但若溢價消失，引擎便隨之崩解。
靜默風險：若溢價消逝？
我見過華爾街高管在研討會上 dismiss 區塊鏈證明為「安全風險」。荒謬！公開金鑰非私密金鑰；鏈上透明度保護投資者，而非危害他們。當MSTR跌回NAV？股權稀釋便啟動、資金枯竭、敘事崩塌。
真正問題不是「為何付溢价？」——而是「能撐多久？」
下波行情不會由FOMO或噪音驅動——而由堅守紀律性BTC累積循環的企業推動。MSTR今日看似昂貴，但其策略已超越所有迷因幣，因它從來不堆疊硬幣——而是堆疊信念。
BlockchainNomad
熱門評論 (3)
¿MSTR a \(175 con \)107K de BTC? ¡Claro! No compras bitcoin, compras la historia de que tu abuelo te dejó un trozo de blockchain en su testamento. La ‘premium del 75%’ no es locura… es una herencia futura. Si desaparece la prima… desaparece la narrativa. ¿Y ahora qué? ¡Que siga subiendo! #MSTR #BitcoinNoSeVendeSeHereda
Cuando el BTC llega a $107K, MSTR no es una apuesta… es un acto de fe. ¿Crees que compran por dinero? No. Compraron por la convicción silenciosa de quienes prefieren el algoritmo de la paciencia al ruido de los memes.
La prima del 75% no es locura: es el suspiro de una madre sevillana que dice: «Si mi abuelo invirtió en oro… yo también».
¿Y tú? ¿Comprarías BTC… o te quedarías con un café y una lágrima?
(Vota: ¿Qué es más valioso: el BTC o tu terapia nocturna?)
عندما يتحول البيتكوين إلى قرآن، والـ MSTR إلى صلاة جمعة… هل نشتري رمزًا رقميًا أم نشتري إيمانًا؟! الشركة تشتري بيت كوين لأنها تؤمن أنه سيصعد، لا لأنها مجنونة! الـ75% فائض؟ هذا ليس طموحًا، هذا تقوى إيمانية! شاهدنا المديرين في لاس فيغاس يضحكون من ‘الأمانة’… لكنهم نسيوا أن الثقة ليست في البيانات، بل في القلب. أخبرني: متى تتوقف عن الشراء؟ عندما يصبح الحلم أسطورة… لا مزحة.
