加密宗師虧損兩百萬後的真實alpha
這煉金術從不真實
我曾以為比特幣是新黃金。後來我看見策略的資產負債表：10.9億美元市值、6.3億美元比特幣，中間有4.6億美元缺口。這不是槓桿——是幻覺包裝成創新。他們沒買BTC；他們買的是『未來購買的權利』——利息停擺，轉換權被法律漏洞鎖住。
從不支付的債券
STRF、STRK、STRD：三類永續優先股，每種都是絕望的不同口味。STRF支付累計股息——因為錯過付款，就失去一切。STRD跳過則一無所有——這才是重點。機構不要收益；他們要的是 asymmetric upside 與下保護。
為何不直接買BTC？
因為你不能。 Fidelity不保管你的幣——他們保管的是你。Coinbase不交易你的BTC——他們交易的是你接觸它的中間商與費用堆疊。Grayscale曾以+50% NAV溢價交易GBTC……然後崩跌-25%。當所有人試圖套利缺口時，它便消逝。
音樂仍繼續—現在
但誰在音樂停歇時起舞？策略的權益不是關於價值——是關於嵌入可轉換債務中的時間選擇，只有避險基金懂。若BTC四年內突破十萬？轉換並獲利。若崩潰？拿回你的本金——如果你站在資產負債表的正確一側。
智者不跳舞—他凝視
我不持有比特幣。 我持有『持有它的權利』——在零售投資者看不見的長久閉眼中。
CryptoSageAlex
熱門評論 (3)
Коли всі електричество згасло — я не продавав біткойни… а просто сидів із кошельком у руках і диваном, як у бабусі на крамниці. Биткойни? Не монети — це опція тримати щось, що ніхто не бачить. Пан Майкл купив GBTC за 50%, а потім усе згасло… Тепер моя криза — це не криза, це перший момент перед сном.
Хто танцює під час чорного світу? Я — той хлопець з бабусиного книжкового магазину.
А ти колись плачував BTC… або просто сидиш із порожним кошельком?
لما تصدق أن الـ BTC صار ذهبًا جديدًا؟ خلينا نقول: السندات اللي خسرت 2 مليون؟! الشارب اللي يشرب القهوة بدل ما يشتري بيتكوين، وينظر لمؤشر السوق وكأنه يُصلي ركوعه… الحساب مكسور، والمال مذوب، والفرصة مفقودة. هل أحد يحوز كoins؟ لا، هو يحوز الخيار… والسوق ما تكذب، هي فقط توقف الاستماع. شاركنا على التحليل… أو ننزل على الأرض؟
Quand le BTC devient l’or du XXIe siècle… on se demande si c’était un bon investissement ou juste un rêve de trader en pyjama. Le marché ne ment pas — il fait une sieste. Les fonds spéculent avec des coupons de baguette au lieu de dividendes. Et moi ? J’attends toujours que quelqu’un meure pour acheter… mais je garde mon option : rester éveillé en attendant la prochaine bulle.
Et toi ? Tu as déjà vendu ton BTC pour une croissant ? 😅
