DeFi衍生品全指南：從永續合約到流動性戰爭
DeFi衍生品的崛起：交易者觀點
當dYdX於2020年推出時，很少有人預測DeFi衍生品會挑戰中心化交易所。然而現在HyperLiquid等協議實現了100倍的TVL增長，每日交易量達數十億美元。作為曾為傳統金融和加密市場建立量化模型的分析師，我將解析這個領域為何值得關注。
永續合約入門：無到期日的槓桿
永續合約的魅力（與風險）在於其簡單性：無到期日，僅有持續的槓桿曝險。3倍做多BTC意味著10%的價格波動帶來30%的收益——如果判斷錯誤也會有同等損失。與傳統期貨不同，價格錨定通過資金利率實現——目前主要平台平均APY為10.9%。
專業技巧： Ethena等協議通過Delta中性策略利用這一點——做多現貨同時做空永續合約以捕捉基差利差。
流動性難題
DeFi衍生品面臨雞生蛋問題：
- 基於池的模型（GMX的GLP）成為零和遊戲，LP利潤等於交易者虧損
- 訂單簿模型（dYdX）在市場製造商撤離後因有毒流量而掙扎
HyperLiquid的混合方法展示了創新——結合AMM深度與限價單靈活性。
跨保證金狂熱
傳統交易所將清算與執行分開（感謝DTCC）。在DeFi中？我們將一切打包進非標準化的智能合約，造成互操作性噩夢。兩種方法主導：
- UTA風格：在統一帳戶內抵消頭寸（Aevo）
- 擔保品交換：Drift自動以SOL存款借入USDC 諷刺的是？這些複雜系統存在是因為我們無法像Deribit那樣達成標準化風險矩陣共識。
這對加密未來的意義
DeFi衍生品不僅是槓桿賭博，它們代表：
- 受審查地區無法接觸的全球市場通道
- 鏈上機構級產品的基礎設施
- 去中心化清算機制的壓力測試 隨著再質押提升安全性，我們或許最終能看到DeFi成為傳統金融從未實現的全球結算層。
BeanTownChain
熱門評論 (10)
DeFi Derivatives: Parang Laro ng Patintero pero Mas Malaki Ang Pusta!
Grabe ang mundo ng DeFi derivatives! Parang perpetual contracts—walang katapusan ang excitement (at stress!). Tulad ng sabi sa article, 3x long sa BTC? Pwede kang yumaman o magmukhang tanga sa isang iglap.
Pro Tip: Kung ayaw mong masunog, subukan ang delta-neutral strategies gaya ng kay Ethena. Pero huwag kalimutan: ang liquidity dito ay parang traffic sa EDSA—minsan smooth, minsan gridlock!
Ano sa tingin nyo, kakayanin ba nating makipagsabayan sa mga whales dito? Comment na! 😆
Коли деривативи більш непередбачувані, ніж діди на ринку
Читаючи про perpetual контракти з їхніми 30% збитками за хвилину, згадала, як бабуся казала: “Гроші люблять тихих”. Але хто ж слухає бабусь, коли можна заробити 100x на GLP пулах?
Ліквідність чи ліквідація?
GMX робить з трейдерів донорів для LP - це як гра в рулетку, де казіно одночасно і круп’є, і виграшний куточок. Хоча б HyperLiquid намагається бути “добрим ведмедиком” з гібридною моделлю!
Що думаєте, чи переживуть наші гаманці ці “фінансові народні танці”? 😅
DeFi phái sinh - sòng bài không giới hạn!
Từ perpetual contracts không ngày đáo hạn đến cuộc chiến thanh khoản, DeFi phái sinh đang biến trading thành trò chơi mạo hiểm thú vị. Nhưng mà này, khi LP thắng là trader thua và ngược lại - cứ như trò oẳn tù tì vậy! 😂
Pro tip cho anh em: Muốn kiếm lời từ funding rate 10.9% APY? Hãy học lỏm Ethena - long spot ngắn perp, đơn giản mà hiệu quả phết nhỉ?
Các bạn nghĩ sao về tương lai của DeFi phái sinh? Liệu chúng ta có thể “vượt mặt” cả Deribit? Comment cùng tranh luận nhé!
Main Leverage? Siap-siap Terbakar!
Dulu waktu dYdX muncul, semua bilang ‘ah CEX tetap juara’. Sekarang? TVL naik 100x kayak orang kesurupan uang panas!
Perpetual Contracts 101: Kontrak tanpa expiry itu kaya pacaran sama mantan - terus-terusan leverage, bisa bikin kaya mendadak atau bangkrut sebelum sholat Jumat! Eh tapi funding rate 10.9% APY lho, lebih gede dari deposito bank syariah!
Pro Tip: Kalau mau aman, belajar delta-neutral ala Ethena - short-long sambil nyerok basis spread, biar profitnya halal kayak ayam geprek!
Yang udah kena liquidasi, komen di bawah sini biar kita doakan bersama…
¿Perpetuos? ¡Más bien Perpetuo Estrés!
Estos contratos sin fecha de caducidad son como una relación tóxica con el mercado: te dan emociones fuertes (y pérdidas más fuertes). ¡Un movimiento del 10% puede ser tu mejor día… o tu peor pesadilla!
La Ironía de la Liquidez
Los modelos DeFi tienen un dilema cómico: o los traders ganan y los LPs lloran, o al revés. HyperLiquid intenta ser el terapeuta de esta relación disfuncional con su enfoque híbrido.
¿Y ahora qué?
Si esto no es suficiente emoción para ti, espera a ver cómo los protocolos reinventan el riesgo con estrategias delta-neutrales. ¡Porque en DeFi, lo simple es aburrido!
#DeFi #Derivados #LocuraFinanciera
¡Perpetuos sin fin… como mi deuda!
Estos contratos perpetuos son como el tango: elegantes pero peligrosos. Un 3x en BTC y ya estás bailando con el diablo.
Pro tip criollo: Si usas Ethena para estrategias delta-neutral, al menos pierdes con estilo.
Liquidez o guerra campal GMX hace que las pérdidas de unos sean las ganancias de otros. ¡Puro capitalismo porteño!
¿Y ustedes? ¿Prefieren perder su dinero rápido o lento? 😂
Vamos apostar? Mas sem dinheiro real!
Perpétuos são o novo caça-níquel do mundo cripto: você pode ganhar 30% em 10 minutos… ou perder tudo antes do café esfriar!
Liquidez? Só se for da minha conta bancária Essa guerra de liquidez me lembra o Flamengo x Vasco - todo mundo grita ‘enche o saco!’ mas ninguém quer sair do jogo.
E esses contratos complexos? Parecem receita da minha avó: 15 ingredientes que ninguém entende, mas todo mundo diz que fica bom!
Quem aí já foi cassado pelo funding rate? Conta pra gente nos comentários!
Perpetuals का पागलपन
3x लीवरेज पर BTC खरीदो और 10% मूव से 30% कमाओ… वरना अपनी शर्ट भी गंवा दो! 🤯 ये है DeFi डेरिवेटिव्स की दुनिया, जहां फंडिंग रेट्स आपको रातोंरात या तो वॉरेन बफेट बना देते हैं या फिर ‘घर बैठो’ ट्रेंड शुरू करवा देते हैं।
लिक्विडिटी की महाभारत
GMX के GLP पूल में LPs और ट्रेडर्स की लड़ाई देखकर लगता है महाभारत का नया संस्करण चल रहा है - जहां एक का फायदा दूसरे के नुकसान पर टिका है। HyperLiquid ने हाइब्रिड मॉडल से थोड़ी शांति फैलाई है, पर ये जंग तो अभी चलेगी!
क्या आप भी इस डेरिवेटिव्स के खेल में उतरे हैं? कमेंट में बताइए आपका सबसे बड़ा ‘लीवरेज वाला अनुभव’! 💸
Perps: The Crypto Rollercoaster
Ah, perpetual contracts – where leverage never sleeps and your portfolio might not either! With funding rates hitting 10.9% APY, it’s like paying rent on your FOMO. Just remember: 3x leverage means 3x the tears when BTC does its usual surprise dive.
Liquidity Wars: Zero-Sum Fun
Watching DeFi liquidity models is like seeing chickens argue over who lays the golden egg. Pool-based? Orderbook? Why not both? HyperLiquid’s hybrid approach proves even cryptonomics can have multiple personality disorder.
Margin Madness Galore
Traditional finance has DTCC clearinghouses. We’ve got… smart contracts that occasionally forget math? At least Drift lets you borrow against SOL deposits – because nothing says ‘stable’ like collateralizing one volatile asset with another!
So fellow degens – ready to play ‘spot the next systemic risk’? Drop your favorite liquidation horror stories below! (Mine involves ETH at $80… don’t ask)
