Алгоритмічна дуель за вашою ліквідацією

Аналізуючи ринки деривативів з часів BitMEX, я дійшов висновку: алгоритм вашої біржі визначає вашу долю більше, ніж стратегія. Сьогодні ми розбираємо, як Binance та OKX — Платон та Геракліт криптосвіту — будують свої перпетуальні контракти.

Основні механізми: Чому ваші мрії про 100x гинуть по-різному

Три основи перпетуальних контрактів:

1. Індексна ціна: Середньозважена ціна спот-бірж
   • OKX: Допуск ±5% → Більша волатильність
   • Binance: Буфер ±2% → Плавніший рух
2. Маркова ціна (Що насправді ліквідує вас)
   • OKX використовує сирі mid-point ціни → Швидкі реакції, різкі рухи
   • Binance комбінує індекс/стакан/угоди → Трифакторна стабільність
3. Фандингові ставки
   • OKX: Чиста математика премії/дисконту (0% вартість позики)
   • Binance: Додає вплив ліквідності (базова ставка 0.01%)

(Професійна порада: Це “безкоштовні” негативні ставки на неліквідних монетах? Дякуйте зламаним арбітражним петлям.)

Трейдинговий зоопарк: Дикі кабани vs Шахматисти

OKX: Гіперактивний хедж-фонд

• Ідеально для:
  • Скальпінгу за 10 секунд
  • Маніпулювання ціною для стоп-лосів
  • Високочастотного арбітражу
• Ризики:
  • Фронтран маркет-мейкерами
  • Каскадні ліквідації під час новин

Binance: Інституційний майданчик

• Переваги:
  • Виживання з великим плечем завдяки глибокому стакану
  • Передбачуваний арбітраж фандингу
  • Поступове накопичення/розподіл
• Недоліки:
  • Важче “грати” через вагу глибини стакану
  • Повільніший ценовий дизcovery при різких рухах