เหตุผลที่โทเคนของ Robinhood ไม่ใช่หุ้น

การหลอกลวงของความเป็นเจ้าของ

Robinhood อ้างว่ากำลังเสนอ “หุ้น OpenAI”—แต่นั่นไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้น เมื่อคุณซื้อโทเคนเหล่านี้ คุณไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น OpenAI แต่เป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ SPV—บริษัทเฉพาะกิจที่ถือหุ้นแทนคุณ มันเหมือนการซื้อสัญญาฟิวเจอร์สผูกผันกับมูลค่าบริษัทเอกชน ไม่ใช่ตัวบริษัทเอง

เครื่องกลภายใต้หน้ากาก

โทเคนถูกสร้างบนบล็อกเชน เชื่อมโยงกับมูลค่าเอกชนล่าสุดของ OpenAI (ไม่ใช่มูลค่าตลาดสาธารณะ) มันสามารถซื้อขายได้ง่ายและเข้าถึงสำหรับนักลงทุนรายย่อย—ในราคา $50 หรือน้อยกว่า แต่นี่คือจุดเปลี่ยน: ไม่มีเงินปันผล, สิทธิออกเสียง, และหน้าที่รับผิดชอบจาก OpenAI มันไม่ใช่หุ้น; มันคือเงาสะท้อนของมูลค่า

เพราะสิ่งนี้ไม่ใช่วาดโกธ (แต่อันตรายอาจเกิดขึ้น)

这不是การฉ้อโกง—มันคือการเล่นช่องทางกฎระเบียบโดยสวมรอยของการประชาธิปไตย พลาตฟอร์มอย่าง Republic และ Jarsy ใช้โครงสร้างเดียวกันกับ SpaceX และ独角兽อื่นๆ เพื่อหลีกเลียงข้อจำกัดของ SEC โดยไม่มีการโอนหุ้นจริง—แค่มีการเข้าถึงทางเศรษฐกิจผ่านหน่วย SPV แบบแปลงสภาพ เป็นฝีมือ? yes. อันตราย? ก็เช่นกัน

อันตรายจริง: การเข้าใจผิดพลาดเป็นแรงขับเคลื่อน

ผู้ซื้อจำนวนมากคิดว่าพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้น—they’re not—they’reผู้พูดพะในเกมอนุมานโดยทรัพย์สินใต้น้ำและไร้องาสวโต เวลา OpenAI เข้าตลาดสาธารณะ—or ถูกซื้อกลืน—โทเคนเหล่านี้อาจหายไปในพร้อมหนึ่ง đêm ฉันเคยเห็นภาพยนตร์เรื่อง nàyมาก่อน—in crypto bubbles, pre-IPO startups, even dot-com euphoria. It feels democratic because it looks simple. But simplicity without transparency is just seduction.

การปฏิกฤตเงียบ

This is the first real test of tokenized private market access—not for insiders anymore, but for anyone with a phone and USDC wallet. The question isn’t whether this is fair—it’s whether we understand what we’re buying. If you don’t know you’re holding a shadow… you shouldn’t be holding anything at all.