สแตบล์โคอิน: ธนาคารแคบสมัยใหม่?

การล่มสลายของ TerraUSD

ผมเฝัง TerraUSD ดับลงแบบเรียลไทม์—อัลกอริธึมเกินพอดี, เงินสำรองไม่โปร่งใส, จุดยึดไม่มั่นคง. ไม่มีเวทมนตร์ใดๆ จากบล็อกเชน. เพียงความไม่เข้ากันระหว่างความ maturity กับสัญญาอัจฉาน. เมื่อ peg ของ Luna พัง เจ้าหนี้ไม่ตื่นตก—พวกเขา “รationalized” การถอนเงิน เหมือนปี 1873.这不是ความล้มเหลวของคริปโต—แต่คือความล้มเหลวของระบบธนาคาร

การกลับมาของ Narrow Banking

The Genius Act? เป็นละครที่สวมบทบาทเป็นกฎระเบียบ. สหรัฐฯ สัญญาว่าจะให้ “full collateralization”—แต่เฉพาะเมื่อคุณได้รับใบอนุญาตจากเฟดและถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ. สแตบล์โคอินนอกเหรียญ? การหลีกเลี่ยงกฎระเบียบทผ่าน API และ Telegram bot ที่กระซิบตำนานแห่งสภาพคล่อง

เชื่อมั่นไม่ใช้โค๊ด

บล็อกเชนไม่มีไว้แทนธนาคาร—มันมีไว้เปิดโปรงพวกมัน. เงินสำรองของเทรา? ตํากกว่า3% ในระบบบนโซ่น. ส่วนที่เหลือ? ธุรกิจนอกประเทศถือครอง IOUs สหรัฐฯ ม้วงในค่าแก๊สของ Ethereum

การรับประกันจริง

ความมั่นคงแท้จริงมาจากการพันธบัตรสหรัฐฯ ในสมุดรายการของเฟด—ตรวจสอบรายเดือนโดยผู้ตรวจสอบอิสระที่ยังไม่ได้รับค่าตอบแทนตั้งแต่ปี2008

ข้อเสียของการ DeFi

เราเรียกว่านวัตกรรมเพราะมันดูใหม่. แต่เมื่ออตราเพิ่มและศรทธาหายไป? มันทำงานเหมือน Narrow Bank ในปี ‘31—or ก่อนหน้านี้: ธุรกิจเงินฝากเล็กๆที่รับเงินฝากแต่วางจำหน่ายยาวนาน.

##ทางออกเดียวที่เหลืออยู่ คำตอบไม่มากกว่า DeFi—มันมากกว่า Fedwire. โปร่งใสเรื่องสำรองมากขึ้น. ความรับผิดชอบมากขึ้น—ไมใช่อาร์ตโพเอทริกแบบอัลกอริธึม.