ทรัมป์เรียกร้องลดดอกเบี้ย

สัญญาณจากมาราลาโก

โพสต์ล่าสุดของทรัมป์บน Truth Social ไม่ใช่แค่คำพูดเท่านั้น—มันคือระเบิดทางเศรษฐกิจเต็มรูปแบบ เขาเรียกร้องให้เจโรเม พาวเวล ประธานเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2-3% ซึ่งไม่ใช่การแก้ไขเล็กน้อย แต่เป็นการเปลี่ยนโครงสร้างระบบ และเสียงสนับสนุนกำลังเพิ่มขึ้นในหมู่เศรษฐินอนุรักษ์และผู้ลงทุนรายย่อย

แต่นี่คือจุดที่สมองผมทำงาน: เมื่อไหร่ที่ประธานาธิบดีได้อะไรจากเฟด? มักจะเกิดขึ้นได้น้อยมาก และเมื่อเกิดขึ้น มักนำไปสู่ผลเสียระยะยาว

อัตราเงินเฟ้อไม่ตาย…แต่มันหลับไปแล้ว

ทรัมป์กล่าวว่าไม่มีเงินเฟ้อ และเศรษฐกิจกำลังฟื้นตัว—คำกล่าวนี้สะท้อนในบางแวดวงของวอลล์สตรีท แต่ว่าข้อมูลบอกอีกเรื่องหนึ่ง: PCE เบื้องหลัง (core PCE) ยังคงอยู่เหนือระดับ 2.5% และเงินเฟ้อภาคบริการยังไม่เย็นลงอย่างสมบูรณ์

แม้ว่าเราจะสมมุติว่าเขามีเหตุผล: เศรษฐกิจแข็งแรง อัตราเงินเฟ้อใกล้ศูนย์ และดอกเบี้ยอยู่ที่ระดับศูนย์ จะทำให้มีเหตุผลในการลดดอกเบี้ยก็ตาม ในทางทฤษฎีอาจใช้ได้—but ในความเป็นจริง? มันเต็มไปด้วยความเสี่ยง

สภาพโลก: เหตุผลทำไมยุโรปถึงลดดอกเบี้ย—และสหรัฐฯ เราทำไมถึงไม่ควรทำเช่นเดียวกัน?

ยุโรปลดอัตราดอกเบี้ยกว่า 10 ครั้งตั้งแต่ช่วงต้นปี 2023—not เพราะเศรษฐกิจอ่อนแอ (เพราะไม่อ่อนแอ) โดยธนาคารกลางแห่งยุโรป (ECB) เลือกความเสถียรทางการคลังเหนือเสถียรภาพราคา เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเงินฝืดในประชากรสูงอายุและแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจช้า

เราไม่ใช่ว่างานเดียวกับประเทศเหล่านี้ การตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังแน่นหนา GDP เติบโตประมาณ 2% การลดดอกเบี้ยวันละสองเปอร์เซ็นต์อาจทำให้มันร้อนเกินไป—and เปิดโอกาสให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาใหม่อย่างรวดเร็ว

และใช่มาก ๆ $80 พันล้านในรายได้งวดประหยัดรายปีฟังดูเย้ายวนใจ—but การกระจายผลประโยชน์ผ่านภาคธุรกิจแบบสมบูรณ์หายากเสมอ—in history, it rarely happens.

กองตลาดคริปโตและการหลอกลวงจากการลดดอกเบี้ยว่างเปล่า

ตรงนี้คือความเชี่ยวชาญจริงของผม: คนที่สร้างโมเดลควอนต์เพื่อตรวจสอบความไวของสินทรัพยากรดิจิตอลโดยตลอดมา ก่อนจะเกิด staking ETH ผมเคยเห็นรูปแบบเดียวกันมาก่อน

เมื่อมีเสียงพูดร้อนแรงเกี่ยวกับการลดดอกเบี้ยก่อนเวลา (โดยเฉพาะจากผู้นำทางการเมือง) Bitcoin มักจะพุ่งขึ้นคราวหนึ่ง—เพราะ FOMO และตำแหน่งคาดหวังในการซื้อขาย

e.g., ในปลายไตรมาส4/2023 เสียงพูดร้อนแรงจากทรัมป์ควบคู่ไปกับกระโดด $5,000 ใน BTC ก่อนจะหยุดชะลอเข้าสู่ช่วงรวมพลัง

แปลว่ายอดคงทนไหม? ก็อาจเกิดขึ้นใหม่อีกก็ได้นะ—but it does mean you should be cautious about chasing momentum จากเสียงเล่นเกมทางการเมืองแทนพื้นฐานจริงๆ

พาวเวลมีอะไรควรทำ?

เฟดน่ะไม่มีภัยจากอำนาจการเมือง—but it is designed to be independent เพื่อกำหนดรักษาไว้ว่าหากกดประสาทจากระยะยาว สภาพเศรษฐกิจบ้านเราอาจแปรเปลี่ยนไปมากกว่าเด็กๆ

ผู้ลงทุนคริกโทชอบเรื่องเข้าใจยาก ‘ดอกเบี้ยก๊าซ =ราคาแพง’ but reality is messier:

• อายุมูลค่าเพิ่ม…ช่วงเวลาหนึ่ง
• เพิ่มน้ำหนักในการดำเนินงาน
• หากเงินเฟ้อกลับมา? เราเจอภาวะ ‘stagflation lite’ —แย่มากสำหรับหุ้น, Worse for crypto The real threat isn’t Trump shouting—he’s always shouting—but public pressure eroding institutional independence. The longer we let political theater shape monetary policy conversations, the weaker our financial system becomes—not stronger.