จากมาตรฐานทองถึงความล้มเหลว: เหตุใดรากฐานคริปโตถึงล้มเหลว
การขึ้นและลงของรากฐานคริปโต
เมื่อ 11 ปีที่แล้ว Ethereum Foundation เป็นต้นแบบขององค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่ดูแลโครงการกระจายอำนาจ แต่ปัจจุบันในยุค ‘multichain madness’ รากฐานเหล่านี้กลายเป็นเพียงรายการตรวจสอบสำหรับโครงการ Layer 1 - ก่อนที่จะล้มเหลวอย่างน่าตกใจ
เมื่ออุดมการณ์พบกับความเป็นจริง
แนวคิดนี้ดูดีในทฤษฎี: ผู้ดูแลกลางที่ช่วยนำโครงการจากเริ่มต้นสู่การกระจายอำนาจ แต่ตามที่ a16z ระบุใน The End of the Crypto Foundation Era โครงสร้างเหล่านี้กำลังเผชิญกับสิ่งที่ฉันเรียกว่า ‘Triple A Syndrome’:
- การปกครองแบบอัตตาธิปไตยของ Arbitrum: การโอน $ARB ที่ไม่ได้รับการอนุมัติ
- ความเฉื่อยชา: กระบวนการกำกับดูแลที่ล่าช้าของ Cardano
- ความมือสมัครเล่น: การล่มสลายของคลัง Kujira จาก leveraged treasury
การวิเคราะห์โครงการ 20 โครงการที่ใช้ระบบรากฐานพบว่า 65% มีมูลค่าโทเค็นลดลงเกิน 40% ในปีนี้ - แย่กว่าตลาด altcoin โดยรวม (-28%)
ปัญหาโครงสร้างที่ซ่อนอยู่
เบื้องหลังมีอุตสาหกรรมขนาดเล็กเกิดขึ้น ที่ปรึกษาด้านธรรมาภิบาลคิดค่าบริการสูงถึงหกหลักเพื่อ:
- ติดตั้งผู้อำนวยการที่เป็นเพียงหุ่นเชิด
- สร้างเทมเพลต tokenomics แบบมาตรฐาน
- ยับยั้งการตัดสินใจทางเทคนิคโดยไม่มีความรู้เกี่ยวกับโปรโตคอล
ผู้เกี่ยวข้องจาก Movement Labs ให้ข้อมูลว่า: ‘ประธานมูลนิธิรายได้ $200k/ปีของเราไม่สามารถอธิบาย VM ของเราได้แม้ว่าเรือยอช์ตของเขาจะขึ้นอยู่กับมัน’
สองแพร่ง
สองแนวโน้มชี้ว่ารากฐานอาจสูญพันธุ์:
- บริษัทเข้ามาแทนที่: โครงการเช่น Internet Computer หันไปใช้โมเดล dev-shop
- กฎหมายหลีกเลี่ยงข้อบังคับ: การกระทำล่าสุดของ SEC ทำให้ Delaware LLCs ปลอดภัยกว่ามูลนิธิที่ไม่แสวงหาผลกำไรในสวิส
ตัวเลขชัดเจน: มูลนิธิใช้เงินกว่า $2M/ปีสำหรับค่าใช้จ่าย แต่ให้ผลในการกระจายอำนาจที่น่าสงสัย การคำนวณแสดงว่าการรวมกับ Labs อาจเพิ่มมูลค่าโครงการได้ 18-22% จากประสิทธิภาพที่ดีขึ้น
สรุป: ยุคของมูลนิธิไม่ได้กำลังสิ้นสุด - มันกำลังถูกตัดทอนโดยพลังตลาด ปรับตัวหรือสลายไป
BlockchainRabbi
ความคิดเห็นยอดนิยม (3)
“재단? 이제 그만 좀 해요”
암호화폐 재단들이 차트 저항선마냥 하나둘씩 무너지고 있네요. 아비트럼의 독재, 카르다노의 극지방 스피드 거버넌스… 정말 ‘탈중앙화’라는 이름 아래 중앙집권적 어리석음을 보여주고 있죠.
제가 본 가장 웃긴 건 20만 불 받는 의장님이 VM 설명도 못하는 거였어요. 요즘 재단은 그냥 ‘우리도 있어요~’ 체크박스 용도네요.
결론: DCF 모델로 계산해봤더니… 재단 유지비로 맥북 프로 M3 Max 사는 게 더 이득입니다. 여러분은 어떻게 생각하세요? 💸
Parang ex ko lang ‘to!
Biglang nag-collapse ang value after promising ‘forever’. Ang crypto foundations ngayon, akala mo matibay - pero parang mga relationship goals sa TikTok: puro hype, walang sustansya!
Grabe ‘yung Triple A Syndrome nila:
- Arbitrum - naglilipat ng pera nang walang paalam (red flag!)
- Cardano - ang bagal kumilos parang traffic sa EDSA
- Kujira - sumabog ang treasury parang basyong balloon
Sabi nila $2M/year daw overhead costs - eh di sana binili na lang nila ng lechon para sa community! Charot!
Tanong sa inyo: Mas okay pa ba mag-invest sa memecoins kesa sa mga ‘serious’ projects na ‘to? Comment kayo! #CryptoFail #PanaloPaRinAngPandesal
Das Ende der Krypto-Utopie
Vor zehn Jahren waren Stiftungen noch die heiligen Gral der Dezentralisierung. Heute? Mehr Klotz als Goldstandard!
Die Triple-A-Pleite
- Arbitrum: Autokratie statt Autonomie
- Cardano: Schneckentempo-Governance
- Kujira: Schatzmeister spielt Hedgefonds
Meine Analyse zeigt: 65% dieser Projekte stürzten 40% ab – schlechter als der Altcoin-Markt. Zufall? Wohl kaum.
Berater-Wahnsinn
200k€/Jahr für einen Stiftungschef, der nicht mal die eigene Blockchain erklären kann? Das nenne ich effiziente Geldverbrennung!
Lust auf mehr Zahlen? Mein DCF-Modell sagt: Ohne Stiftungen wären Projekte 20% mehr wert. Food for thought – oder eher funding for thought?
Eure Meinung? Glaubt ihr noch an Stiftungen – oder ist das nur noch teures Feigenblatt?
