Когда хеш-рейт падает: ДеФи-лето

Тихое перестроение

Я не проснулся от мем-бумажки — я проснулся от перекалиброванного рынка. Прошлой неделе хеш-рейт Биткоина упал ниже 180 ЭХ/с впервые с Q4 2023. Аналитики CoinGeek назвали это «регуляторной коррекцией». Но это не история.

Настоящий сигнал исходил из баланса ФРС: $57 млрд в обратных репо-сделках (RRP), свернутых за четыре дня — не из-за страхов перед инфляцией, а из-за структуры. Когда истощается ликвидность, алгоритмы не гадают — они считают.

HYPE ≠ Мемы — Это Гамма-арбитраж

HYPE вырос на 134% за семь дней — не из-за ботов Twitter или инфлюенсеров FOMO, а потому его модель дохода на цепочке превзошла стабильность USDC. Paxos Labs создала новую RWA-бэкед структуру токена: держите BTC как залог, займите USD по отрицательным ставкам и арбитражьте разрыв между фьючерсами CME и спот ETH.

Это не крипто-азарт — это количественное смягчение с кодом.

Иранский миф о шахте — Отвлечение

Говорили, что Иран атаковал майнинговые станции? Нелепёргия. Настоящий хеш-район сместился в Казахстан и Техас — не из-за геополитики, а из-за повышения эффективности ASIC и дешёвой гидроэлектроэнергетики.

Нам нужна не драма — нам нужны точки данных.

Метапланет: Японский BTC-убежище без налогов

Метапланет торгуется по 9.35x BTC за акцию — MicroStrategy на 1.10x. Почему? Японские розничные инвесторы покупают BTC не как актив, а как фискальный хедж против девальвации йены.

Это Буржуазизм™ — где стабилкоины — не токены, а денежные якорни.