Стратегия — Это Арбитраж

Миф о Леверидже

Давайте разберёмся: MicroStrategy не использует традиционный леверидж. Это не маржинальная торговля или заём на увеличение ставки. Нет, здесь происходит нечто гораздо изящнее — арбитраж. Не на спредах цен, а на регуляторных ограничениях. Эта разница меняет всё.

Я годами моделировал риски DeFi-протоколов и анализировал макротренды в трёх континентах. Когда $MSTR вырос на 1600%, а биткоин — только на 420%, я увидел не пузырь, а закономерность.

Пробел в Мандатах

Вот суть: многие институты не могут напрямую покупать биткоин. Пенсионный фонд хочет экспозицию на цифровое дефицитность, но его мандат разрешает только акции. Кредитный фонд не может покупать товары — даже если ETF одобрены.

Появился Майкл Сэйлор. Он не строил хранилище — он построил мост.

Сделав $MSTR публичной акцией, полностью обеспеченной BTC, он создал актив, который отвечает всем требованиям: это акция, она ликвидна, регулируется — и даёт прямой доступ к биткоину без нарушения правил.

Почему инвесторы платят премию

Представьте: одна акция \(MSTR содержит 0,5 BTC (и содержит), но торгуется по \)350 вместо $175 тыс. (цена BTC). Очевидно неправильное ценообразование — особенно для институтов без доступа к рынку спотовых сделок.

Эта премия? Это не спекуляция — это прибыль от арбитража.

Каждый раз, когда MSTR продает акции выше стоимости лежащего в основе BTC, компания реинвестирует разницу в покупку дополнительного BTC по рыночным ценам. Как печатание денег через юридические лазейки — только с математикой вместо магии.

И знаете что? Capital Group владеет 12% MSTR потому что доверяет этой модели больше любого ETF.