Token vs Equity: O Futuro

A Grande Rebalançagem do Valor Cripto

Durante anos, os fundadores queriam recompensar usuários com tokens, mas enfrentaram barreiras regulatórias. Após o boom dos ICOs, a prova de Howey mostrou que muitas ofertas pareciam títulos. Assim, fugimos dos tokens e construímos impérios com equidade.

Veja o fato frio: se seu token não captura valor on-chain, ele não é um ativo real—é apenas doces digitais sem vantagem econômica.

Propriedade On-Chain ≠ Controle Off-Chain

Tokens devem possuir infraestrutura, não apenas prometer ganhos futuros. Ao segurar um token Ethereum hoje, você tem direitos reais sobre atualizações do protocolo, mecanismos de queima de taxas e acesso ao tesouro via EIP-1559.

Isso é autonomia. Isso é soberania.

Mas tentar afirmar isso para um NFT ligado a royalties off-chain? Estamos dizendo que um coletável digital dá controle legal sobre uma conta bancária alheia—algo que os tribunais veem claramente como território de títulos.

Meu modelo:

• Receita on-chain → pertence aos tokens
• Operações off-chain (parcerias ou SaaS) → pertencem aos acionistas

Simples? Sim. Transformador? Absolutamente.

O Armadilha da DAO e Por Que Governança Não É Sempre Necessária

Vendemos as DAOs como salvadoras descentralizadas. Mas depois de cinco anos observando: gridas de governança paralisadas pela apatia; conselhos fundadores agindo como planejadores centrais — digo claramente: a maioria das DAOs são pesadelos de governança.

Lentas. Opacas. E pior: muitos titulares não votam — mesmo quando seus interesses econômicos dependem disso.

Não sou contra governança; sou contra desperdício. Se automação resolve 90% das decisões (ajustes de parâmetros, aprovações de atualizações), por que sobrecarregar 100 mil votantes com escolhas mínimas?

Minha regra: humanos na borda — apenas quando necessário. Deixe o código gerenciar padrões; reserve poderes de voto para riscos existenciais ou alocações do tesouro exigindo julgamento humano.

E sim — ferramentas como Wyoming DUNA e BORG são verdadeiros game-changers agora. Dão validade legal aos tokens sem transformar cada detentor em sócio responsável em alguma LLC sombria.

Por Que Não Ir Toda a Pura-Token?

Poucas equipes querem sair totalmente — o modelo ‘ativo único’. Sem equidade. Sem salários para fundadores. Apenas captação direta de valor on-chain via tokens atribuídos diretamente aos usuários no lançamento.

Morpho faz isso bem — não por imprudência, mas porque projetou escassez, utilidade e controle direto desde o início.

Mas atenção: esse caminho não é sem risco. Você ainda precisa financiamento inicial — e se seu modelo parecer FTT (token patrocinado por empresa sem controle independente), os reguladores atacarão mais rápido que uma queda súbita durante FOMO.

Diferença chave? Propriedade real vs dependência contratual. Um dá poder; o outro promete retornos baseados no desempenho alheio.