Estratégia Não é Alavancagem

O Mitos da Alavancagem

Vamos cortar o barulho: a MicroStrategy não é alavancada no sentido tradicional. Não é trading com margem ou empréstimos para ampliar apostas. Na verdade, estamos diante de algo muito mais elegante: arbitragem. Não sobre spreads de preço, mas sobre restrições regulatórias. Essa diferença muda tudo.

Há anos modelando superfícies de risco em protocolos DeFi e analisando tendências macro por três continentes. Quando vi o $MSTR subir 1600% enquanto o Bitcoin crescia apenas 420%, não vi uma bolha — vi um padrão.

A Lacuna dos Mandatos

Aqui está o ponto-chave: muitas instituições não podem tocar diretamente no Bitcoin. Um fundo de pensões pode querer exposição à escassez digital, mas seu mandato só permite ações. Um fundo de crédito não pode comprar commodities — nem ETFs, mesmo que aprovados.

Chega Michael Saylor. Ele não construiu um cofre — construiu uma ponte.

Ao tornar o $MSTR cotado publicamente e totalmente respaldado por BTC, criou um ativo que atende todos os requisitos: é equidade, líquido, regulamentado — e dá acesso direto ao Bitcoin sem violar regras.

Por Que Investidores Pagam Prêmio

Pense nisso: se uma ação do \(MSTR contém 0,5 BTC (e contém), mas cotada a US\)350 em vez de US$175 mil (preço do BTC), há uma clara desvalorização — especialmente para instituições sem acesso aos mercados spot.

Esse prêmio? Não é especulação — é receita de arbitragem.

Toda vez que o MSTR vende ações acima do valor subjacente em BTC, reinveste a diferença na compra adicional de BTC ao preço do mercado. É como imprimir dinheiro por brechas legais — só que com matemática, não magia.

E sabe quem detém 12% do MSTR? Capital Group. Eles confiam mais nesse modelo do que em qualquer ETF.