Stablecoins: Bancos Estreitos ou Fantasmas?

A Queda Silenciosa do TerraUSD

Vi o TerraUSD morrer em tempo real—algoritmos sobrecarregados, reservas opacas, ancoragem instável. Nenhuma mágica blockchain. Apenas maturidade distorcida em contratos inteligentes. Quando o peg da Luna quebrou, os depositantes não entraram em pânico—fizeram retirada racional, exatamente como em 1873. Não é falha cripto. É falha bancária com um ficheiro .json.

Bancos Estreitos Renascidos

O Gênio Atuado? Uma peça teatral disfarçada de regulamentação. O Congresso prometeu ‘totalização de garantias’—mas só se você for licenciado pelo Fed e detentor de títulos dos EUA. Stablecoins sem dólar? Arbitragem regulatória com endpoints API e bots do Telegram sussurrando mitos de liquidez.

Confiança Não é Código

Blockchain não foi feito para substituir bancos—foi feito para expô-los. As reservas da Terra? Menos de 3% auditadas na cadeia. O resto? Entidades offshore com IOUs do dólar americano envoltas em taxas de gás Ethereum.

A Verdadeira Capitalização

Estabilidade verdadeira não vem de algoritmos ou carteiras multisig—vem de títulos do Tesouro americano mantidos no balanço do Fed, auditados mensalmente por um auditor independente desde 2008.

A Falha Fatal da DeFi

Chamamos isso inovação porque parecia novo. Mas quando as taxas subiram e a confiança desmoronou? Comportou-se exatamente como o Banco Estreito em ’31—or até antes: aquele que pegava depósitos mas nada emprestava.