트럼프, 금리 인하 요구

마라라고의 신호

트럼프의 최신 트루스 소셜 게시물은 단순한 언론 공세가 아닙니다. 연준 의장 자이어 폴러에게 최소 2~3%p의 금리 인하를 촉구하며 구조적 재편을 요청하고 있습니다. 이는 점진적인 조정이 아니라 체계적 변화입니다. 이 주장은 보수 경제학자와 소규모 투자자들 사이에서도 확산되고 있습니다.

하지만 제 머릿속에서는 이렇게 생각합니다: 과거 대통령 중 연준이 그들의 요구를 들어준 경우가 있었나요? 거의 없습니다. 그리고 들어주었다면 장기적으로 더 큰 피해를 입혔습니다.

인플레이션은 사라지지 않았다… 다만 잠있다

트럼프는 인플레이션이 없다며 경제가 호황이라고 주장합니다. 일부 월스트리트에서도 이런 목소리가 나옵니다. 하지만 데이터는 또 다른 이야기를 전합니다: 핵심 PCE는 여전히 2.5% 이상이며 서비스 물가도 완전히 안정되지 않았습니다.

여기서 가정해 봅시다. 만약 그의 전제(인플레이션 없음, 성장 호조, 금리 0%)를 받아들이면, 두 포인트나 금리를 낮추는 것이 타당할까요?

이론적으로는 가능할 수 있지만, 현실에서는 리스크 없이 불가능합니다.

글로벌 맥락: 왜 유럽은 내렸고 우리는 안 했을까?

유럽은 2023년 초부터 금리를 무려 10번이나 인하했습니다. 이유는 경제가 약해서가 아니라, 장기간 고에너지 비용 이후 재정 지속 가능성 우선을 선택했기 때문입니다.

ECB는 두려움 때문에 내린 게 아니라, 디플레이션 유행 방지를 위한 필수 조치였습니다. 노령화 사회와 저성장 구조에서 필연적인 선택이었습니다.

우리는 유럽과 다릅니다. 고용시장은 여전히 강하고 GDP 성장률도 약 2%입니다. 지금 당장 큰 폭으로 내린다면 과열을 유발하고 최근 억눌렀던 인플레이션을 다시 불러올 수 있습니다.

그렇다고 해서 연간 $800억 절감 효과에 매료되선 안 됩니다. 이 숫자는 모든 부문에 완벽하게 전달된다는 가정에서 나온 것이며, 역사상 거의 일어난 적 없습니다.

크립토 시장과 금리 인하 환상

여기서 제 진짜 전문성이 발휘됩니다: 저는 ETH 스테이킹 이전부터 디지털 자산의 금리 민감도를 추적하는 정량 모델을 개발해왔습니다.

정치인들의 ‘즉각적인 금리 인하’ 논란이 커질 때마다 비트코인은 단기적으로 상승하는데요—그건 주로 FOMO(놓칠까 두려움)와 사전 포지션 때문입니다.

e.g., 지난해 말, 트럼프의 금리 인하 발언과 함께 BTC는 $5천 상승 후 정체 국면으로 접어들었습니다.

이는 반복될 수 있지만 반드시 그런 것은 아닙니다—단순한 정치적 소음에 휘둘려 추세를 따라가는 것보다 현명한 판단이 필요합니다.

그러면 폴러는 무엇을 해야 할까?

연준은 정치 영향력에서 멀어져야 하겠지만, 그 독립성 설계에는 이유가 있습니다. 폴러 역시 조기에 금리를 낮추면 오랜 시간 동안 얻었던 물가 안정성을 무너뜨릴 수 있다는 점을 알고 있습니다.

크립토 투자자들은 ‘금리 하락 = 가격 상승’이라는 간단한 서사를 좋아하지만 현실은 복잡합니다:

• 저금리는 자산 가격 올림 효과 있음… 그러나 일시적임
• 동시에 레버리지 증대
• 만약 인플레이션이 다시 불붙으면 ‘스태그플레이션 라이트’ 발생—주식에는 좋지 않으며 크립토에는 더 나쁩니다

The real threat isn’t Trump yelling—he’s always yelling—but public pressure eroding institutional independence. The longer we let political theater shape monetary policy conversations, the weaker our financial system becomes—not stronger.