전략은 레버리지가 아니다

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전략은 레버리지가 아니다

레버리지의 오해

마이크로스트래티지는 전통적인 의미의 레버리지가 아니다. 마진거래나 대출을 통해 포지션을 확대하는 것이 아니라, 오히려 더 정교한 아르비트를 수행하고 있다. 가격 차익이 아닌 규제 제약에서 발생하는 차익이다. 이 차이는 모든 것을 바꾼다.

규정 갭의 진실

기관 투자자들은 비트코인을 직접 보유할 수 없다. 연금기금은 디지털 희소성에 노출되길 원하지만, 법적 의무상 주식만 가능하다. 신용펀드조차 상품이나 ETF를 구매할 수 없다.

마이클 샤울러는 저장고를 만들었지만, 더 중요한 것은 다리를 세운 것이다. $MSTR는 공개 거래되는 주식으로, 비트코인으로 완전히 담보된다. 이 덕분에 기관투자가들은 규제 안에서 비트코인 노출을 얻을 수 있다.

프리미엄의 진짜 의미

1주당 0.5 BTC를 보유하지만 시장가는 350달러(비트코인 가격 기준 약 175,000달러)보다 낮게 거래된다면 명백한 부정확성이다. 특히 스포트 시장에 접근 불가능한 기관들에게는 말 그대로 아르비트 기회다.

그 프리미엄은 투기라기보다 아르비트 수익이다. $MSTR가 자산 가치 이상으로 주식을 팔 때마다 그 차액은 다시 시장가에 비트코인 매수에 재투자된다. 법적 틈새에서 돈을 찍어내는 듯하지만, 실제로는 수학일 뿐이다.

그 결과 카피탈 그룹이 $MSTR의 12%를 보유하게 되었다—ETF보다 이 모델을 더 신뢰했기 때문이다.

부채는 위험도 아니고 인프라다

부채 문제에 대한 우려가 많지만, 맥락이 중요하다. 신용카드 대출? 고금리·개인 책임 리스크. 마진콜? 자산 급락 시 전체 청산 위험. 반면 장기 자산과 연결된 기업 채권? 전혀 다른 얘기다—이는 자산 증가율 활용일 뿐이다.

$MSTR는 주택담보대출처럼 부채를 사용한다: 미래 가치를 담보로 삼으며 계속 증가하는 자산(비트코인)을 보유한다. 이자 지급은 충족되고 있으므로 회사의 비트코인 보유량은 줄어들지 않는다.

실질적인 위험은 파산이 아니라 ‘편안함’이다. 만약 다른 ‘비트코인 국고’ 회사들이 과도하게 유사 모델을 따라오며 무질서하게 확장한다면… 그때야말로 폭발점이 될 것이다—전략이 아니라 혼란일 뿐.

WolfOfBlockSt

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인기 댓글 (4)

শুভো নাম নেই

মাইকেল সেইলরের ব্রিজ? আমি তো ভাবি—এটা কি? 😅 ব্রিজটা যদি BTC-এর উপর বানানো—তবে $MSTR-এর price spread-এ 1600% rise-এও “আমি”-কেইনা! সবচেয়ে মজা—ব্যাংকগুলো Bitcoin ‘ভলট’ দিয়েছিল…আমি ‘ডিপ’। আপনি? #DeFi #DigitalRizai (পড়ুন: ‘হয়তো’ MSTR sell-এর price drop-এও 50% increase…তখনই ‘ধন’!)

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Rồng Blockchain

82 làm gì mà tăng 1600% vậy trời? Không phải đòn bẩy đâu, mà là arbitrage qua kẽ hở luật pháp! Cứ tưởng MSTR là cổ phiếu bình thường, ai ngờ nó như chiếc cầu vượt cho quỹ hưu trí vào Bitcoin mà không vi phạm quy định nào cả.

Thật sự thì cứ mỗi lần bán cổ phiếu cao hơn giá BTC, họ lại mua thêm BTC – kiểu như in tiền từ loophole pháp lý!

Câu hỏi: Ai còn nghĩ ETF là tốt nhất? Đáp án: Capital Group đang nắm 12% vì họ hiểu hơn cả… 😎

Bình luận đi: Bạn muốn chơi chiến lược này không? Hay chỉ muốn ngồi xem phim chiếu rạp?

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拉合尔代码幽灵

ماسٹر کی بیٹک فروش نہیں، اربٹریج ہے! جب آپ کو لگتا ہے کہ “لیورج” سے پیسہ بڑھ رہا ہے، تو واقع میں تو صرف “اربٹریج” کا انتظار تھا۔ پانچ سال کا مدل نے اپنے والدین کو سمجھا تھا، مگر دفتر ساتھ خود محفل بنائی — وہ تو اربٹریج کا جادو بنانے لگا! بائبل ماسٹر؟ واقع میں تو BTC کا خزانہ ہے، جس پر قانون کے سوراخ سے نکلتا ہے۔ آپ بھی شاید دفتر لگ رہے ہو؟ تو اس وقت آپ بھی “چائ” پینگے اور دوباره BTC خریدن لگن! 😄

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WolfOfBlockSt

When your portfolio ‘抗审查’? Nah—your wallet just printed money using Math instead of magic. MSTR at $1600%? That’s not speculation—it’s DeFi yoga for hedge funds who think BTC is collateral. I saw the elephant in the room… it was wearing socks made of debt and whispering ‘I’m not risky, I’m regulated.’ Want to join the club? Buy BTC before your broker sells shares—or just cry into the blockchain.

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