DeFi 파생상품 완벽 가이드
DeFi 파생상품의 부상: 트레이더 관점
2020년 dYdX가 출시될 때, DeFi 파생상품이 중앙화 거래소에 도전할 것이라 예측한 사람은 거의 없었습니다. 그러나 이제 HyperLiquid과 같은 프로토콜이 일일 거래량 수십억 달러를 처리하며 TVL 100배 성장을 달성했습니다. 트레이드파이와 암호화폐 시장 모두를 위한 정량적 모델을 구축한 저자가 이 분야가 주목할 만한 이유를 설명합니다.
영구 계약 101: 만기 없는 레버리지
영구 계약의 매력(과 위험)은 단순함에 있습니다. 만기일 없이 지속적인 레버리지 노출만 존재합니다. BTC 3x 롱 포지션은 가격이 10% 움직일 때 30% 수익을 의미하지만, 반대의 경우 동등한 손실도 발생합니다. 전통적인 선물과 달리, 가격 앵커링은 현재 주요 플랫폼에서 평균 10.9% APY의 자금 조달률을 통해 이루어집니다.
프로 팁: Ethena와 같은 프로토콜은 델타 중립 전략을 통해 기초 스프레드를 포착합니다.
유동성 딜레마
DeFi 파생상품은 닭과 달걀 문제에 직면해 있습니다:
- 풀 기반 모델(GMX의 GLP)은 LP 수익이 트레이더 손실과 동일한 제로섬 게임이 됩니다.
- 오더북 모델(dYdX)은 시장 조성자들이 인센티브 후 퇴출할 때 독성 흐름으로 어려움을 겪습니다.
HyperLiquid의 하이브리드 접근 방식은 AMM 깊이와 리밋 오더 유연성을 결합하여 혁신을 보여줍니다.
크로스 마진 혼란
전통적 거래소는 청산과 실행을 분리합니다(DTCC 덕분에). DeFi에서는? 모든 것을 비표준화된 스마트 계약으로 묶어 상호운용성 악몽을 만듭니다. 두 가지 접근 방식이 우세합니다:
- UTA 스타일: 통합 계정 내 오프셋 포지션(Aevo).
- 담보 스왑: Drift는 SOL 예치금에 대해 USDC를 자동으로 차용합니다.
아이러니? Deribit가 사용하는 것과 같은 표준화된 위험 매트릭스에 동의할 수 없기 때문에 이러한 복잡한 시스템이 존재합니다.
암호화폐 미래에 중요한 이유
DeFi 파생상품은 레버리지로 도박하는 것 이상입니다. 그들은 다음을 나타냅니다:
- 검열 지역이 접근할 수 없는 시장에 대한 글로벌 접근.
- 온체인 기관급 제품을 위한 인프라.
- 탈중앙화 청산 메커니즘에 대한 스트레스 테스트.
리스테이킹이 보안을 강화함에 따라, 우리는 마침내 DeFi가 트레이드파이가 결코 되지 못한 글로벌 결제 레이어가 되는 것을 볼 수 있을 것입니다.
BeanTownChain
인기 댓글 (4)
DeFi Derivatives: Parang Laro ng Patintero pero Mas Malaki Ang Pusta!
Grabe ang mundo ng DeFi derivatives! Parang perpetual contracts—walang katapusan ang excitement (at stress!). Tulad ng sabi sa article, 3x long sa BTC? Pwede kang yumaman o magmukhang tanga sa isang iglap.
Pro Tip: Kung ayaw mong masunog, subukan ang delta-neutral strategies gaya ng kay Ethena. Pero huwag kalimutan: ang liquidity dito ay parang traffic sa EDSA—minsan smooth, minsan gridlock!
Ano sa tingin nyo, kakayanin ba nating makipagsabayan sa mga whales dito? Comment na! 😆
Коли деривативи більш непередбачувані, ніж діди на ринку
Читаючи про perpetual контракти з їхніми 30% збитками за хвилину, згадала, як бабуся казала: “Гроші люблять тихих”. Але хто ж слухає бабусь, коли можна заробити 100x на GLP пулах?
Ліквідність чи ліквідація?
GMX робить з трейдерів донорів для LP - це як гра в рулетку, де казіно одночасно і круп’є, і виграшний куточок. Хоча б HyperLiquid намагається бути “добрим ведмедиком” з гібридною моделлю!
Що думаєте, чи переживуть наші гаманці ці “фінансові народні танці”? 😅
Main Leverage? Siap-siap Terbakar!
Dulu waktu dYdX muncul, semua bilang ‘ah CEX tetap juara’. Sekarang? TVL naik 100x kayak orang kesurupan uang panas!
Perpetual Contracts 101: Kontrak tanpa expiry itu kaya pacaran sama mantan - terus-terusan leverage, bisa bikin kaya mendadak atau bangkrut sebelum sholat Jumat! Eh tapi funding rate 10.9% APY lho, lebih gede dari deposito bank syariah!
Pro Tip: Kalau mau aman, belajar delta-neutral ala Ethena - short-long sambil nyerok basis spread, biar profitnya halal kayak ayam geprek!
Yang udah kena liquidasi, komen di bawah sini biar kita doakan bersama…
