「買い戻し」の幻覚

買い戻しの儀礼

毎夜、僕は利益を追わず、音に耳を傾ける。千人の個人投資家が「買い戻し」と唱えるとき、彼らは資産ではなく、誰かのホワイトペーパーに書かれた希望を買っている。真の資産はオンチェーン上にあり、スマートコントラクトでコード化され、プライベートキーで所有され、中間者なしで管理される。

チェイン vs 訟記簿

トークンは株式ではない。それはインフラへの鍵——公的帳簿であり、手数料はあなたの財布を直接消費する。イーサリアムEIP-1559は価値を作ったのではない。それを明らかにしただけだ。では株式？それは信託者が支払いを決める銀行口座だ。

治理は死せり、自動化こそ生きる

DAOとは投票重視の官僚機関ではなかった。真の自律とはコードが行動すること——システムが壊れたときだけ人間が介入する。契約をアップグレードしたい？自動エージェントに任せよ。財政を賄いたい？トークン保有者が一度投票してからそれをロックすればいい。

SECは間違えた

SECはトークンを証券とみなす。お金の流れを見るだけで、誰がコントロールしているかを見逃している。ロレックス時計があなたを「証券投資家」にはしない。大家族も不動産管理者を雇うことでそうなるわけではない。コントロールとは依存ではなく、切断なのだ。

唯一の資産

最も清廉な道？株式でも信託基金でもない。オンチェーン上のコードのみ——治理は緊急時以外ゼロになり、所有権はDUNAやBORG法的主体を通じて保有者へ完全に移転される。

最終的な問い

誰も投票しないのに、皆が保有しているなら？このデジタル世界を本当に誰が所有しているのか？ 僕にはまだ分からない——しかし知っている：皆が買い戻し를買うとき、あなたの財布が空なら……あなたはそもそもそれらを買うように設計されてなどいなかったのだ。