ビタリックの楽観的戦略：エーテリアム三本柱価値エンジン解読

ガス代からセキュリティ強化へ

「デジタルオイル」と呼ばれていたETHも、2024年のアップグレード以降は変貌した。メインネットは数千ものL2ビルを守るエリートセキュリティ企業のように機能し、手数料ではなくプレミアムな保護サービスを提供。定量モデルでは、ステーキングETHの価値は18ヶ月以内にBTCの需要貯蔵叙事を上回る可能性がある。

財務市場の衝撃

インフレ率3〜4％という実質的な利回りが登場。機関投資家たちがETHを「持っていたい国債」のように扱い始めている。ブラックロックがオンチェーンでファンドをトークン化する日が来れば、単なる「数字が上がる」信仰を超えて、真の資産カテゴリへと移行した証拠だ。

スケールでの信頼工学

DeFiコラテラル800億ドル以上がマーケット急落でも動揺しないのは驚異的。伝統金融なら破綻するストレステストだ。RWAトークン化が1兆ドル規模に達すれば、SWIFTすら電報機に見えるエーテリアムのグローバル決済層としての役割が明確になる。

プロチップ：ステーキングデリバティブが新たな「リスクフリー」金利基準になる兆候に注目。FRBもその影響に気づかないかもしれない。