清算の裏にあるアルゴリズム対決

BitMEX全盛期からデリバティブ市場を分析してきた私がたどり着いた真実：あなたの戦略よりも、取引所のアルゴリズムが運命を決める。暗号界のプラトンとヘラクレイトスとも言えるBinanceとOKXの永久契約設計を解剖します。

核心メカニズム：100倍夢の異なる終わり方

永久契約を支配する3本柱:

1. 指数価格: 取引所間のスポット価格加重平均
   • OKX: ±5%偏差許容 → より激しいボラティリティ
   • Binance: ±2%バッファー → 滑らかな値動き
2. マークプライス (実際に清算させる価格)
   • *OKX*は生の買い/売り中間点使用 → 素早い反応、激しいウィック
   • *Binance*は指数/注文帳/取引を混合 → 3要素安定性
3. 資金調達率
   • OKX: 純粋なプレミアム/ディスカウント計算 (0%借入コスト)
   • Binance: 流動性影響価格設定追加 (0.01%基本料金)

(プロのヒント：流動性の低いコインで見る「無料資金」ネガティブファンディング？これはショートポジションが資産を借りられない時の裁定取引ループ破綻によるものです)

取引動物園：イノシシ vs チェスの達人

OKX: 過活動ヘッジファンド

• 最適な用途:
  • 10秒スキャルピング
  • ストップ狩りのためのウィック作成
  • 高頻度平均回帰
• リスク:
  • マーケットメーカーのアイスバーグ注文に先回りされる
  • ニュースイベント時の清算連鎖

Binance: 機関投資家の遊び場

• 強み:
  • 厚い注文帳でレバレッジ生存率向上
  • 予測可能な資金調達率裁定
  • 緩やかな累積/分配
• 弱点:
  • 「ゲーム」が難しい（深度加重のため）
  • 暴騰/暴落時の価格発見が遅い