Celestiaのガバナンス賭け：革新か出口戦略か？

PoG提案 - 根本的な転換

Celestia共同創業者John Adler氏が提案したProof-of-Governance（PoG）への移行は単なる変更ではなく、システム全体の見直しです。主な変更点:

• TIA発行量95%削減（インフレ率20分の1に）
• ステーキング契約とオンチェーンガバナンスの廃止
• バリデータ報酬はオフチェーンインセンティブで支払い

Adler氏は、ステークホルダーによって選ばれないのであればPoSは不要と主張。理論的には希少性の高い「ガバナンス中心」な資産が生まれます。しかし、EthereumのPoS支配を考えると、これを「許可型PoAバリアント」と呼ぶのは火に油を注ぐようなものです。

1億ドルの疑問

Blockworks Researchのデータによると、ロックアップ解除後にチームメンバーが1億900万ドル相当のTIAを売却:

• 単一アドレスから2.6M TIA（2,740万ドル）
• Dubai在住の共同創業者Mustafa氏関連のOTC取引

タイミングが不自然です。ロックアップ解除前に発表された『資金調達ラウンド』は、現在では機関投資家の関心として装ったOTC清算のように見えます。COOが「TIAを一切売却していない」と主張する一方で、ウォレットから数百万ドルが出ていく状況は、サトシ・ナカモトも驚くでしょう。

TIAは自らの物語を生き延びられるか？

Celestiaの350億ドル評価額はDA採用にかかっていますが:

• 1日当たりプロトコル収益:300ドル未満
• TIA価格:ATH比92%下落

チームは1億ドルの準備金で「長期戦略」と主張しますが、創業者が「革命的」提案中に現金化する場合、投資家は当然疑問を持ちます:これはトークンエコノミクスの改善か、それとも沈みゆく船から脱出するための戦略か?

最終考察:暗号資産業界では、信頼はトランザクション手数料よりも速く燃え尽きます。Celestiaの技術には議論の余地がありますが、変革には透明性が先行すべきです。