Ketika Pemerintah Memberi Nilai Blockchain: Kriteria Tak Terlihat

Sebagai seseorang yang telah bertahun-tahun menguji protokol DeFi, saya tidak pernah menyangka akan menganalisis penilaian pemerintah untuk blockchain. Tapi inilah kenyataannya: Komisi Token Stabil Wyoming baru saja memberi peringkat 11 blockchain untuk menjadi tuan rumah stablecoin WYST, dengan prioritas yang sangat tidak seperti DeFi.

Para Peserta dan Kejutan

Podium:

• Aptos & Solana: 32 poin (seri)
• SEI: 30 poin
• Ethereum/Layer 2s: ≤26 poin

Artinya? Jaringan yang paling hype di CoinGecko dikalahkan oleh pendatang baru yang ramah kepatuhan. Untuk memahami alasannya, mari kita bedah dokumen penilaian 28 halaman dari Wyoming.

Kriteria Inti: Stabilitas di Atas Ideologi

Komisi mengevaluasi blockchain seperti VC yang hati-hati:

1. Babak Eliminasi: Menghapus 14 blockchain yang kekurangan:

   • Akses tanpa izin
   • Pasokan transparan
   • Kompatibilitas analisis rantai
   • Kemampuan pembekuan aset (ini bendera merah regulasi)

2. Matriks Penilaian (27 poin maksimal):

   • Uptime jaringan (3)
   • Pengguna aktif (3)
   • TVL (3)
   • Kapitalisasi pasar stablecoin (3)
   • TPS (3)
   • Biaya transaksi (3)
   • Waktu finalitas (3)
   • Waktu blok (3)
   • Pendaftaran entitas berbasis Wyoming (3)

Perhatikan apa yang hilang? Desentralisasi. Rubrik memperlakukan Koefisien Nakamoto seperti latte artisanal—bagus untuk dimiliki tapi tidak relevan bagi birokrat.

Senjata Rahasia: Hadiah dan Hukuman Kepatuhan

Poin tambahan berasal dari: ✅ Poin Bonus (10 maksimal)

• Fitur privasi (+2)
• Interoperabilitas (+2)
• Dukungan kontrak pintar (+2)
• Kasus penggunaan (+2)
• Kemitraan (+2) (Aptos unggul di sini dengan proyek AI/DePIN)

❌ Penalti (-12 maksimal)

• Pelanggaran hukum (-2)
• Pelanggaran tim (-2)
• Peretasan sebelumnya (-2) (Solana terkena di sini)
• Riwayat downtime (-2)

Ini menjelaskan mengapa Avalanche (26) lebih tinggi dari Polygon (26) meski TVL lebih rendah—fokus pada perusahaan meminimalkan penalti.

Realitas Pahit Ethereum

Gajah dalam ruangan: mengapa raja DeFi kurang performa? Analisis saya menunjukkan kebenaran brutal:

• TPS: ~15 vs. Solana’s 2k+
• Biaya rata-rata: \(1.50 vs. Aptos’ \)0.001

Solusi Layer 2 lebih buruk—Optimism hanya mendapat 19 poin. Mengapa? Ketergantungan pada lapisan penyelesaian Ethereum menurunkan skor waktu finalitas dan uptime.

Gambaran Besar: Wild West Stablecoin Amerika

Eksperimen Wyoming mencerminkan “Era Perbankan Bebas” 1836 ketika negara bagian menerbitkan 8.000+ mata uang. Sekarang dengan eUSD Nebraska dan upaya MUSD yang gagal, kita melihat:

1. Arbitrase regulasi: Negara bagian bersaing menarik bisnis kripto
2. Pragmatisme institusional: Fungsi pembekuan > desentralisasi
3. Teater netralitas teknologi: Meski klaim, kecepatan/kepatuhan mengalahkan ideologi

Saat WYST menargetkan peluncuran Agustus 2025 dikelola Franklin Templeton, satu pertanyaan muncul: akankah tim digital yuan China mempelajari playbook ini selanjutnya?