$400B का विरोधाभास: Circle की वैल्यूएशन बनाम वास्तविकता

जब आपका पड़ोसी स्टेबलकॉइन इश्यूअर अचानक वॉल स्ट्रीट के फिनटेक डार्लिंग्स से अधिक मूल्यवान हो जाता है, तो आप जानते हैं कि हम अनजान इलाके में हैं। Circle (CRCL) का अब $40 बिलियन का मार्केट कैप है - संदर्भ के लिए, यह USDC की कुल परिचालित आपूर्ति का 66% है।

संस्थागत व्हेल्स की चालें

ARK Invest की रणनीति यहाँ क्लासिक थी:

• 5 जून: IPO पर \(373M के शेयर (\)83/शेयर) खरीदे
• 16-17 जून: ~640K शेयर $160 के नजदीक बेचे (500% ROI)

उनका $96M का मुनाफा पोजिशन का सिर्फ 25% है - क्लासिक स्केलिंग-आउट रणनीति। इस बीच, BlackRock का BUIDL फंड पृष्ठभूमि में अपनी ट्रेजरी-ग्रेड प्रतिस्पर्धा के साथ मौजूद है।

शॉर्टिंग क्यों हो सकती है वित्तीय हाराकिरी

1. लॉकअप फिजिक्स: 180-दिन का इनसाइडर होल्ड मतलब सप्लाई शॉक जारी
2. नैरेटिव प्रीमियम: CRCL राजस्व पर नहीं, बल्कि ‘एकमात्र अनुपालन स्टेबलकॉइन प्ले’ मीम पर मूल्यांकित है
3. फी ब्लीड: वार्षिक शॉर्ट इंटरेस्ट लागत 5% से अधिक (Deribit डेटा देखें)

एक ट्रेडर ने कहा: “मेरे पारंपरिक वैल्यूएशन मॉडल क्रिप्टो मार्केट लॉजिक द्वारा रौंद दिए गए।”

हेयस डॉक्ट्रिन यहाँ लागू होती है

पूर्व BitMEX CEO आर्थर हेयस की चेतावनी सही साबित होती है:

“आप खरीदने से इनकार कर सकते हैं, लेकिन चुनाव वर्ष में राजनीतिक रूप से जुड़े अनुपालन ट्रॉफी को कभी शॉर्ट न करें।”

रणनीति? USDC मिंट/बर्न संकेतों के लिए Coinbase कस्टडी फ्लो को देखें। जब VISA USDC में सेटल करना शुरू कर देगा (Q3 में अफवाह), तो यह “डिजिटल डॉलर प्रॉक्सी” बन सकता है। तब तक, अपने पाउडर को ड्राई रखें और अतार्किकता को सम्मान दें।