Pourquoi les géants tech achètent-ils du Bitcoin?

L’achat est une expérience de bilan

J’ai déjà vu cela : un PDG annonce un achat de 400 M$ en BTC, le cours bondit de 280 %, et tout le monde le qualifie de « stratégique ». Mais la vérité est froide — ce n’est pas une croissance DCF. C’est un théâtre de valorisation déguisé en innovation. Ajouter du Bitcoin à votre bilan, ce n’est pas investir dans le crypto — c’est emprunter l’élasticité narrative du marché.

Décalage narratif quantitatif

Dans la finance traditionnelle, la valeur vient de l’EBITDA et du FCF. Sur les marchés crypto-adjacents, elle vient de l’arbitrage sentimentiel. L’achat de BTC par MicroStrategy en 2023 n’était pas une allocation de capital — c’était un levier sémantique. Le marché n’a pas pricing la puissance hash ; il a pricing l’espoir enveloppé dans une logique H1N1-era FOMO.

L’effet Ark : Vente au silence

Tandis que Circle & Ark dansaient sur des côtés opposés de ce trade, l’un achetait tandis que l’autre vendait — tous deux utilisant le même script. La réduction cumulative d’Ark ? Sur 36 %. Une entreprise pilotée par la quantification vendant sa propre narration parce qu’elle craint son propre modèle. Ce n’est pas une gestion des risques — c’est une symétrie miroir.

Long terme : Équation non résolue

Les données parlent clairement : les pics court terme corrélent avec l’hype Telegram ; la valeur long terme corrélait avec rien d’autre que l’épuisement liquide. Nous traçons les flux chaînes quotidiennement — pas des rumeurs. Si vous achetez du crypto parce que d’autres le font, vous êtes déjà en retard à la fête.

Pensée finale (De mon bureau)

Il ne s’agit pas du Bitcoin devenant argent. Il s’agit de l’argent devenant une coquille narrative pour des investisseurs qui ont perdu foi dans les fondamentaux. Je ne crois pas à « acheter des coins ». Je crois à lire ce qui est non-dit entre les lignes on-chain.