DeFi Institutionnel 2025

L’Été du DeFi Institutionnel N’est Plus de la Rumeur

Soit clair : ce n’est pas un autre « été du DeFi » alimenté par des tokens mèmes et des rendements sur-levérés. Nous avons dépassé cette phase. En tant qu’analyste crypto de Wall Street titulaire du CFA, ayant survécu au krach LUNA tout en publiant quotidiennement chez Coindesk, j’ai appris à distinguer le signal du bruit.

Que se passe-t-il au début de 2025 ? Une mutation structurelle.

Le paysage réglementaire américain a basculé. SAB 121 est supprimé — les banques n’ont plus à comptabiliser les cryptos clients comme des capitaux propres. Cette simple modification élimine un obstacle majeur pour les institutions souhaitant entrer dans la finance sur chaîne.

Puis est venu l’acte GENIUS — adopté au Sénat avec un soutien bipartite — fixant une norme nationale pour les stablecoins garanties 1:1 par des liquidités ou des bons du Trésor américain. Soudain, nous ne parlons plus seulement de prêts décentralisés, mais d’argent numérique régulé et vérifiable.

Où va l’argent aujourd’hui ?

Je surveille quotidiennement 18 actifs DeFi dans Notion (oui, même le sabbat). Quand j’ai vu UNI grimper de 31 % et RAY bondir de 39 % la semaine dernière ? Ce n’était pas de la FOMO — c’était une réallocation capitale.

Wall Street arrive enfin :

• Cantor Fitzgerald vient d’effectuer son premier prêt garanti en Bitcoin sur Maple Finance.
• Ils ont généré entre 4 % et 6 % de rendement annuel sans risque grâce uniquement au BTC comme garantie.
• Aucun intermédiaire. Aucun papier au-delà des contrôles KYC/AML.
• Toutes les opérations via contrats intelligents.

Si cela ne crie pas « adoption institutionnelle », je ne sais pas quoi le faire.

Au-delà des Garanties : L’Émergence d’un Système de Crédit Chain-Native

Le modèle ancien était simple : déposer 100 \( d’ETH → obtenir jusqu’à 80 \) de DAI via une sur-garantie. Mais ce modèle ne peut pas évoluer pour les banques ou fonds de pension.

Aujourd’hui ? Nous voyons apparaître une infrastructure réelle de crédit :

• 3Jane combine preuves zk avec scores FICO pour offrir des prêts non garantis en USDC aux petites entreprises.
• Maple Finance affiche désormais plus de 2 milliards $ TVL et utilise des CLO (obligations adossées à des crédits) avec tranches pour investisseurs conservateurs ou agressifs.
• Le module Umbrella d’Aave permet aux utilisateurs d’acheter directement des CDS (swap contre défaut) sur chaîne — activation automatique en cas d’événement défaut.
• Et oui : des pools d’assurance par ré-staking comme SyrupUSDC améliorent l’efficacité capital sans sacrifier la sécurité.

Ce n’est plus une économie fantaisiste. Ce sont des outils utilisés par des professionnels financiers aujourd’hui même.