Los Tokens de OpenAI no son Acciones

La Ilusión de Propiedad

Robinhood afirma que ofrece “equidad de OpenAI”—pero eso no es cierto. Al comprar estos tokens, no posees acciones de OpenAI, sino una parte de una SPV—una entidad especial—that actúa en tu nombre. Es como comprar un contrato futuro vinculado a la valoración privada, no a la empresa misma.

La Mecánica Detrás de la Máscara

Los tokens se acuñan en cadena, ligados a la última valoración privada de OpenAI (no al precio del mercado público). Son negociables, líquidos y accesibles para inversores minoristas—por menos de $50. Pero aquí está el truco: sin dividendos, sin derechos de voto, sin deber fiduciario de OpenAI. No es equidad; es la sombra de la equidad—a un eco matemático del valor.

Por Qué Esto No Es Fraude (Pero Podría Ser Peligroso)

No es fraude—es arbitraje regulatorio disfrazado como democratización. Plataformas como Republic y Jarsy usan estructuras similares para SpaceX y otras unicornios. Evitan las restricciones de la SEC al no transferir equidad real—solo exposición económica mediante unidades tokenizadas de SPV. ¿Astuto? Sí. ¿Peligroso? También sí.

El Riesgo Real: Malentendido como Momentum

La mayoría cree que son accionistas. No lo son—son especuladores en un juego derivativo donde el activo subyacente es invisible e irregular. Cuando OpenAI salga a bolsa o sea adquirida, esos tokens podrían reiniciarse o desaparecer overnight.

He visto esta película antes—in burbujas cripto, startups pre-IPO e incluso euforia dot-com. Se siente democrática porque parece sencilla. Pero simplicidad sin transparencia es solo seducción.

La Revolución Silenciosa

Esto es la primera prueba real del acceso al mercado privado tokenizado—not solo para insiders, sino para cualquiera con un teléfono y billetera USDC. La pregunta no es si esto es justo—it’s si entendemos qué estamos comprando. Si no sabes que sostienes una sombra… mejor no sostener nada en absoluto.