Trump y las tasas

La señal de Mar-a-Lago

La última publicación de Trump en Truth Social no es solo retórica: es una granada económica. Exige al presidente de la Fed, Jerome Powell, reducir las tasas en al menos dos o tres puntos porcentuales. No es un ajuste menor; es una reestructuración profunda. Y no está solo: esta narrativa gana fuerza entre economistas conservadores y traders minoristas.

Pero aquí entra mi análisis: ¿cuándo fue la última vez que un presidente logró lo que quería del Banco Central? Rara vez. Y cuando ocurrió, a menudo trajo dolor a largo plazo.

La inflación no ha muerto… pero duerme

Trump afirma que no hay inflación y que la economía florece—una afirmación repetida en algunos círculos de Wall Street. Pero los datos dicen otra cosa: el PCE subyacente sigue por encima del 2,5%, y la inflación servicios aún no se ha enfriado del todo.

Aún así, juguemos el juego. Supongamos que aceptamos su premisa: sin inflación, crecimiento fuerte y tasas en cero. ¿Tendría sentido cortar dos puntos enteros?

Teóricamente: quizás. En la práctica: sin riesgos, difícilmente.

El contexto global: ¿Por qué Europa cortó—y nosotros no?

Europa ha recortado tasas diez veces desde principios de 2023—no porque sus economías sean débiles (no lo son), sino porque su banco central priorizó la sostenibilidad fiscal sobre la estabilidad de precios tras años de altos costos energéticos.

El BCE no cortó por miedo; lo hizo por necesidad para evitar espirales deflacionarias en una población envejecida con bajo crecimiento productivo.

No somos Europa. Nuestro mercado laboral sigue tenso; el crecimiento del PIB ronda el 2%. Recortar ahora podría provocar sobrecalentamiento—y reavivar la inflación que apenas hemos domado.

Y sí, ahorrar $80 mil millones anuales suena tentador—but ese número asume transmisión perfecta en todos los sectores—algo que la historia muestra raramente ocurre.

Mercados cripto y el mito del recorte de tasas

Aquí entra mi verdadera experiencia: como alguien que construyó modelos cuantitativos para rastrear sensibilidad a tipos desde antes del staking ETH—he visto este patrón antes.

Cuando hay mucho ruido sobre recortes inminentes (especialmente por figuras políticas), Bitcoin tiende a subir brevemente—impulsado por FOMO y posiciones especulativas.

ej.: A finales del cuarto trimestre de 2023, el discurso de Trump coincidió con un repunte de $5k en BTC antes de consolidarse nuevamente.

Eso no significa que vuelva a pasar—but sí significa que debes estar alerta ante movimientos impulsados por ruido político más que por fundamentos.

Entonces, ¿qué debería hacer Powell?

La Fed no es inmune a la política—but sí está diseñada para ser independiente por una razón. Powell sabe que bajar las tasas prematuramente arriesga deshacer años de progreso contra la inflación.

crypto invierten aman narrativas fáciles—’tasas bajas = precios altos’. Pero la realidad es más compleja:

• Tasas bajas impulsan precios… temporalmente
• También aumentan el apalancamiento
• Si vuelve la inflación? Tenemos una hiperinflación leve—mala para acciones, peor para cripto

The mayor amenaza no es Trump gritando—he siempre grita—but presión pública erosionando la independencia institucional.

The longer we let political theater shape monetary policy conversations, the weaker our financial system becomes—not stronger.