ترامب يطالب بتخفيضات نسبية

إشارة من مارا لاغو

منشور ترامب الأخير على تراوث سوشيال ليس مجرد خطاب سياسي—بل هو قنبلة اقتصادية شاملة. فهو يطالب بخفض معدلات الفائدة من قبل جيروم باول بـ2 إلى 3 نقاط مئوية. هذا ليس تغييرًا طفيفًا، بل إعادة هيكلة بنية. والآن، لا يقف وحيدًا: هذه الفكرة تكتسب زخمًا بين الاقتصاديين المحافظين والمتداولين الصغار.

لكن هنا يأتي دور فكري: متى كان آخر مرة نجح فيها رئيس في تحقيق ما يريد من الاحتياطي الفيدرالي؟ الجواب: نادرًا. وفي حال حدوث ذلك، غالبًا ما جاءت مع آثار طويلة الأمد.

التضخم لم يمت… لكنه نائم

يؤكد ترامب أن التضخم غير موجود وأن الاقتصاد في حالة ازدهار—موقف يتكرر في بعض أرجاء وول ستريت. لكن البيانات تروي قصة أخرى: معدل التضخم الأساسي ما زال فوق 2.5٪، وتضخم الخدمات لم يهدأ تمامًا.

لكن لنلعب مع فرضيته: لنفترض أننا نقبل أن التضخم صفر والنمو قوي، ومعدلات الفائدة عند الصفر. هل خفضها بنقطتين سيكون منطقيًا؟

نظريًا؟ ربما. عمليًا؟ دون مخاطر كبيرة — لا.

السياق العالمي: لماذا خفضت أوروبا — ولم نفعل؟

لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة عشر مرات منذ أوائل 2023—ليس لأن اقتصادها ضعيف (إنه ليس كذلك)، بل لأن بنكها المركزي أولى الاستقرار المالي بالاستقرار السعري بعد سنوات من ارتفاع تكاليف الطاقة.

لم يكن البنك الأوروبي قد خفض بسبب الخوف — بل بسبب الحاجة لتفادي دورة انكماشية في مجتمع متقدم عمره كبير وبنمو إنتاجي ضعيف.

نحن لسنا أوروبا. سوق العمل لدينا لا يزال مشدودًا؛ النمو الاقتصادي عند حوالي 2٪. خفض حاد الآن قد يؤدي إلى تسخين السوق — وإعادة إشعال التضخم الذي تمكّنا حديثًا من كبحه.

وبالتالي فإن توفير 80 مليار دولار سنويًّا يبدو جذابًا — لكن هذا الرقم يفترض انتقال كامل عبر جميع القطاعات، وهو أمر نادر الحدوث تاريخيًّا.

أسواق العملات الرقمية وخرافة تخفيضات الفائدة

هنا يأتي مجال خبرتي الحقيقي: كشخص بنى نماذج كمية لتتبع استجابة الأصول الرقمية للتغيرات النقدية منذ قبل ظهور استaking الإيثريوم — رأيت هذا النمط سابقًا.

عندما تتزايد الأصوات حول تخفيضات فورية (وخاصة من شخصيات سياسية)، غالبًا ما تنفجر قيمة البيتكوين مؤقتًّا نتيجة الرغبة الجماعية والاستحواذ المضاربي.

c.g.: في الربع الرابع الأخير من عام 2023، تزامنت تصريحات ترامب حول تخفيضات الفائدة مع صعود BTC بمقدار 5 آلاف دولار قبل الانجراف نحو التجميع مرة أخرى.

هذا لا يعني أنها ستُكرر — لكنه يعني أن عليك الحذر من السعي وراء الزخم الناجم عن الضوضاء السياسية وليس الأساسيات الاقتصادية.

إذن ماذا ينبغي لباول فعله؟

The Fed ليست معصومة من السياسة—but it’s designed to be independent for a reason. Powell knows that lowering rates prematurely risks undoing years of progress against inflation. crypto investors love easy narratives—’lower rates = higher prices.’ But reality is messier:

• Lower rates boost asset prices… temporarily
• They also increase leverage
• And if inflation rebounds? We get stagflation lite—bad for stocks, worse for crypto The real threat isn’t Trump yelling—he’s always yelling—but public pressure eroding institutional independence. The longer we let political theater shape monetary policy conversations, the weaker our financial system becomes—not stronger.