لعبة الستابلكوين الحقيقية: البنوك TBTF و السيولة الخزفية

خرافة تعطيل الستابلكوين

لا تُخدع بالهيب حول كيرك أو ليبرا. اللعبة الأكبر هي لعب البنوك الكبرى على وول ستريت، وليس شركات التكنولوجيا.

السبابلكوين مثل JPMD ليست عن الحرية أو التمويل اللامركزي. إنها قنوات رقمية—مدعومة بأصول الخزانة الأمريكية، ومُغذّاة بإعفاءات SLR وتخفيضات IORB—لتحويل أكثر من 6.8 تريليون دولار إلى أسواق سندات الخزانة.

آليات الهندسة النقدية

عندما تتوقف الفيدرالية دفع فائدة الاحتياطي (IORB)، لا تنقص ميزانيتها—بل تحرّر سيولة خامدة بقيمة 3.3 تريليون دولار. أضف هذا إلى 6.8 تريليون من إيداعات TBTF، وتصل إلى 10.1 تريليون دولار في سندات الخزانة قصيرة الأجل.

هذا ليس طباعة نقدية توسعية. إنه تنظيم محسوب: الستابلكوين تمكّن البنوك من شراء سندات الخزانة دون رفع أوزان المخاطر، وتحويل الإيداعات الراقدة إلى ضمان يدرّ عائدًا.

لماذا البيتكوين هو الرهان الحقيقي

بينما تنتظر بول للإعلان عن كمية لا نهائية (QE)، البيتكوين يصعد بهدوء—ليس لأنه ‘ذهب رقمي’، بل لأن سندات الخزانة تمتص أكثر من 10 تريليون دولار ولا يوجد مكان آخر للرأس.

سوق NASDAQ قد يصل إلى 100 ألف إذا فرض التمويل TGA هروب رأس المال من السندات نحو الأصول المعرضة للمخاطر. أنت تعتبر هذا دي في؟ لا—إنه ريج في: التنظيم كتمويل.

المركز المُرهَن غير المرئي

بنوك TBTF لا تحتاج هيب الكريبتو—لقد فازوا بالفعل. يحملون 5.5 تريليون دولار في قدرة شراء سندات الخزانة وحدها—ليس لأنهم شجعان، بل لأن المنظمين أعطوهم إذنًا لتحويل النقود إلى سيولة مضمونة. لا تقف على الهامش. The game has begun.