هل يستحق الإيثيريوم 10 آلاف دولار؟

السؤال عن 10 آلاف دولار ليس عن السعر

وقفت في إيثر سي سي بكان في يوليو الماضي—ليس كمؤيد، بل كمن يقيس ما يُضيع في الترجمة. عندما أعلن زاك كول أن “الإيثيريوم إلى 10K” ليس هوسًا، بل متطلب، احتفى الجمهور. لكن خلف التصفيق كان صمت. ليس لأن الإيثيريوم لا يستطيع الوصول إلى 10K—بل لأن أحدًا لم يسأل كيف.

ECF: مؤسسة بلا مقاييس؟

ادعى ECF أنها مجتمعية. لكن أين دفاتر الجمهور؟ وأين أوزان التصويت لمنح المصادقين؟ أنفق EF 135 مليون دولار في 2023 وما زال صندوقًا أسود: تخصيصات غير شفافة، قرارات مركزية، لا آثار مراجعة. نحن لا نحتاج تمويلًا أكثر—نحتاج قواعد شفافة.

التهديد الحقيقي ليس سولانا

سرعة سولانا ورسومها المنخفضة مهمة—لكنها أعراض، لا أسباب. الأزمة الأعمق هي تآكل مؤسسي: عندما يتباط معدل حرق EIP-1559، عندما تمتص Layer 2s الحجم دون رقابة مجتمعية، عندما تُحدد حوافز المصادقين من قبل الداخلين—ليس الناخبين.

البيانات لا تكذب—المستثمرون يفعلون

راجعت السجلات من MIT ومخبر ستانفورد لكريبتو. الأرقام واضحة: إذا لم يكن قوة المصادقة موزعة، فلن يرتفع السعر بشكل مستدام. الإيثيريوم لا يفتقر طلبًا—بل يفتقر تصميم ديموقراطي. إذًا اسأل نفسك: إذا ما زلنا نمول البنية دون أن نسأل من يقرر… هل سنحصل على رمز ينكسر—أم سنصبح مجرد آلية إدارة مالية أخرى؟