الدليل الشامل لمشتقات DeFi: من العقود الدائمة إلى حروب السيولة
صعود مشتقات DeFi: منظور المتداول
عندما أطلقت dYdX في 2020، لم يتوقع أحد أن تتحدى مشتقات DeFi البورصات المركزية. لكننا الآن نرى منصات مثل HyperLiquid تحقق نموًا بمقدار 100 ضعف في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بينما تعالج مليارات الدولارات في الحجم اليومي. كشخص قام ببناء نماذج كمية لكل من الأسواق التقليدية والعملات الرقمية، سأوضح لماذا يجب عليك الانتباه إلى هذا القطاع.
العقود الدائمة 101: رافعة مالية دون انتهاء الصلاحية
تكمن جمال (وخطورة) العقود الدائمة في بساطتها: لا تواريخ انتهاء صلاحية، فقط تعرض مستمر برافعة مالية. شراء بيتكوين برافعة 3x يعني تحقيق مكاسب 30% من حركة سعرية بنسبة 10% - أو خسائر مماثلة إذا كنت مخطئًا. على عكس العقود الآجلة التقليدية، يتم تثبيت الأسعار من خلال معدلات التمويل - والتي تبلغ حاليًا متوسط 10.9% سنويًا عبر المنصات الكبرى.
نصيحة محترف: تستغل بعض البروتوكولات مثل Ethena هذا عبر استراتيجيات محايدة دلتا - الشراء الفوري والبيع الآجل لالتقاط فروق الأساس.
معضلة السيولة
تواجه مشتقات DeFi مشكلة الدجاجة والبيضة:
- نماذج المجمعات (مثل GLP الخاص بـ GMX) تصبح ألعابًا صفرية حيث أرباح مزودي السيولة تساوي خسائر المتداولين
- نماذج دفتر الطلبات (مثل dYdX) تعاني من التدفق السام عندما يهرب صناع السوق بعد انتهاء الحوافز
يظهر نهج HyperLiquid الهجين ابتكارًا هنا - فهو يجمع بين عمق AMM ومرونة أوامر الحد.
جنون الهامش المتقاطع
تفصل البورصات التقليدية التسوية عن التنفيذ (بفضل DTCC). أما في DeFi؟ نجمع كل شيء في عقود ذكية غير موحدة مما يخلق كوابيس التشغيل البيني. هناك نهجان رئيسيان:
- نمط UTA: تعويض المراكز داخل حسابات موحدة (مثل Aevo)
- مبادلات الضمان: تقوم Drift بالاقتراض التلقائي لـ USDC مقابل ودائع SOL
المفارقة؟ هذه الأنظمة المعقدة موجودة لأننا لا نتفق على مصفوفات مخاطر موحدة مثل تلك التي يستخدمها Deribit.
لماذا يهم هذا لمستقبل العملات الرقمية
مشتقات DeFi ليست مجرد مقامرة بالرافعة المالية. إنها تمثل:
- وصولاً عالميًا إلى أسواق لا يمكن الوصول إليها في المناطق المحظورة
- بنية تحتية لمنتجات على مستوى المؤسسات على السلسلة
- اختبارات إجهاد لآليات تسوية لا مركزية
مع تعزيز إعادة التخصيب للأمان، قد نرى أخيرًا DeFi تصبح طبقة التسوية العالمية التي لم تكن TradFi يومًا ما.
BeanTownChain
التعليق الشائع (10)
DeFi Derivatives: Parang Laro ng Patintero pero Mas Malaki Ang Pusta!
Grabe ang mundo ng DeFi derivatives! Parang perpetual contracts—walang katapusan ang excitement (at stress!). Tulad ng sabi sa article, 3x long sa BTC? Pwede kang yumaman o magmukhang tanga sa isang iglap.
Pro Tip: Kung ayaw mong masunog, subukan ang delta-neutral strategies gaya ng kay Ethena. Pero huwag kalimutan: ang liquidity dito ay parang traffic sa EDSA—minsan smooth, minsan gridlock!
Ano sa tingin nyo, kakayanin ba nating makipagsabayan sa mga whales dito? Comment na! 😆
Коли деривативи більш непередбачувані, ніж діди на ринку
Читаючи про perpetual контракти з їхніми 30% збитками за хвилину, згадала, як бабуся казала: “Гроші люблять тихих”. Але хто ж слухає бабусь, коли можна заробити 100x на GLP пулах?
Ліквідність чи ліквідація?
GMX робить з трейдерів донорів для LP - це як гра в рулетку, де казіно одночасно і круп’є, і виграшний куточок. Хоча б HyperLiquid намагається бути “добрим ведмедиком” з гібридною моделлю!
Що думаєте, чи переживуть наші гаманці ці “фінансові народні танці”? 😅
DeFi phái sinh - sòng bài không giới hạn!
Từ perpetual contracts không ngày đáo hạn đến cuộc chiến thanh khoản, DeFi phái sinh đang biến trading thành trò chơi mạo hiểm thú vị. Nhưng mà này, khi LP thắng là trader thua và ngược lại - cứ như trò oẳn tù tì vậy! 😂
Pro tip cho anh em: Muốn kiếm lời từ funding rate 10.9% APY? Hãy học lỏm Ethena - long spot ngắn perp, đơn giản mà hiệu quả phết nhỉ?
Các bạn nghĩ sao về tương lai của DeFi phái sinh? Liệu chúng ta có thể “vượt mặt” cả Deribit? Comment cùng tranh luận nhé!
Main Leverage? Siap-siap Terbakar!
Dulu waktu dYdX muncul, semua bilang ‘ah CEX tetap juara’. Sekarang? TVL naik 100x kayak orang kesurupan uang panas!
Perpetual Contracts 101: Kontrak tanpa expiry itu kaya pacaran sama mantan - terus-terusan leverage, bisa bikin kaya mendadak atau bangkrut sebelum sholat Jumat! Eh tapi funding rate 10.9% APY lho, lebih gede dari deposito bank syariah!
Pro Tip: Kalau mau aman, belajar delta-neutral ala Ethena - short-long sambil nyerok basis spread, biar profitnya halal kayak ayam geprek!
Yang udah kena liquidasi, komen di bawah sini biar kita doakan bersama…
¿Perpetuos? ¡Más bien Perpetuo Estrés!
Estos contratos sin fecha de caducidad son como una relación tóxica con el mercado: te dan emociones fuertes (y pérdidas más fuertes). ¡Un movimiento del 10% puede ser tu mejor día… o tu peor pesadilla!
La Ironía de la Liquidez
Los modelos DeFi tienen un dilema cómico: o los traders ganan y los LPs lloran, o al revés. HyperLiquid intenta ser el terapeuta de esta relación disfuncional con su enfoque híbrido.
¿Y ahora qué?
Si esto no es suficiente emoción para ti, espera a ver cómo los protocolos reinventan el riesgo con estrategias delta-neutrales. ¡Porque en DeFi, lo simple es aburrido!
#DeFi #Derivados #LocuraFinanciera
¡Perpetuos sin fin… como mi deuda!
Estos contratos perpetuos son como el tango: elegantes pero peligrosos. Un 3x en BTC y ya estás bailando con el diablo.
Pro tip criollo: Si usas Ethena para estrategias delta-neutral, al menos pierdes con estilo.
Liquidez o guerra campal GMX hace que las pérdidas de unos sean las ganancias de otros. ¡Puro capitalismo porteño!
¿Y ustedes? ¿Prefieren perder su dinero rápido o lento? 😂
Vamos apostar? Mas sem dinheiro real!
Perpétuos são o novo caça-níquel do mundo cripto: você pode ganhar 30% em 10 minutos… ou perder tudo antes do café esfriar!
Liquidez? Só se for da minha conta bancária Essa guerra de liquidez me lembra o Flamengo x Vasco - todo mundo grita ‘enche o saco!’ mas ninguém quer sair do jogo.
E esses contratos complexos? Parecem receita da minha avó: 15 ingredientes que ninguém entende, mas todo mundo diz que fica bom!
Quem aí já foi cassado pelo funding rate? Conta pra gente nos comentários!
Perpetuals का पागलपन
3x लीवरेज पर BTC खरीदो और 10% मूव से 30% कमाओ… वरना अपनी शर्ट भी गंवा दो! 🤯 ये है DeFi डेरिवेटिव्स की दुनिया, जहां फंडिंग रेट्स आपको रातोंरात या तो वॉरेन बफेट बना देते हैं या फिर ‘घर बैठो’ ट्रेंड शुरू करवा देते हैं।
लिक्विडिटी की महाभारत
GMX के GLP पूल में LPs और ट्रेडर्स की लड़ाई देखकर लगता है महाभारत का नया संस्करण चल रहा है - जहां एक का फायदा दूसरे के नुकसान पर टिका है। HyperLiquid ने हाइब्रिड मॉडल से थोड़ी शांति फैलाई है, पर ये जंग तो अभी चलेगी!
क्या आप भी इस डेरिवेटिव्स के खेल में उतरे हैं? कमेंट में बताइए आपका सबसे बड़ा ‘लीवरेज वाला अनुभव’! 💸
Perps: The Crypto Rollercoaster
Ah, perpetual contracts – where leverage never sleeps and your portfolio might not either! With funding rates hitting 10.9% APY, it’s like paying rent on your FOMO. Just remember: 3x leverage means 3x the tears when BTC does its usual surprise dive.
Liquidity Wars: Zero-Sum Fun
Watching DeFi liquidity models is like seeing chickens argue over who lays the golden egg. Pool-based? Orderbook? Why not both? HyperLiquid’s hybrid approach proves even cryptonomics can have multiple personality disorder.
Margin Madness Galore
Traditional finance has DTCC clearinghouses. We’ve got… smart contracts that occasionally forget math? At least Drift lets you borrow against SOL deposits – because nothing says ‘stable’ like collateralizing one volatile asset with another!
So fellow degens – ready to play ‘spot the next systemic risk’? Drop your favorite liquidation horror stories below! (Mine involves ETH at $80… don’t ask)
تيثر ورامبل: تحالف جريء يعيد تشكيل تبني العملات المستقرة في وسائل التواصل الاجتماعي- تراخيص ستايبلكوين هونغ كونغ: لماذا سيبقى القليل فقط
- نظام وايومنغ لتقييم ستايبلكوين: كيف توجت أبتوس وسولانا؟
- خطوات ليبرا التالية: ابتكار البلوكشين، نمو الجمعية، وإدارة الاحتياطي
- تنظيم ستابل كوين: مقارنة بين الاتحاد الأوروبي والإمارات وسنغافورة
