Trump Yêu Cầu Cắt Lãi

Thông điệp từ Mar-a-Lago

Bài đăng mới nhất của Trump trên Truth Social không chỉ là lời nói suông—đó là một quả bom kinh tế toàn diện. Ông yêu cầu Chủ tịch Fed Jerome Powell giảm lãi suất ít nhất 2-3 điểm phần trăm. Đây không phải điều chỉnh nhỏ mà là tái cấu trúc hệ thống. Và ông không đơn độc—ý kiến này đang lan rộng giữa các nhà kinh tế bảo thủ và nhà đầu tư bán lẻ.

Nhưng khi suy nghĩ kỹ: lần cuối một tổng thống đạt được điều mình muốn từ Fed là khi nào? Câu trả lời: hiếm khi. Và khi có, thường kéo theo hậu quả dài hạn.

Lạm phát chưa chết… nhưng đang ngủ yên

Trump cho rằng lạm phát đã biến mất và nền kinh tế bùng nổ—một quan điểm được lặp lại ở nhiều nơi trên Wall Street. Nhưng số liệu lại nói khác: PCE cốt lõi vẫn ở trên 2,5%, và lạm phát dịch vụ chưa hoàn toàn hạ nhiệt.

Vẫn giả sử ông đúng: không có lạm phát, tăng trưởng mạnh, lãi suất ở mức 0. Liệu cắt lãi suất thêm hai điểm có hợp lý?

Về lý thuyết? Có thể. Nhưng trong thực tế? Không hề an toàn nếu không tính đến rủi ro.

Bối cảnh toàn cầu: Vì sao châu Âu cắt lãi mà Mỹ thì không?

Châu Âu đã cắt lãi suất 10 lần kể từ đầu 2023—not vì nền kinh tế yếu (chúng không yếu), mà vì ngân hàng trung ương ưu tiên bền vững tài khóa hơn ổn định giá cả sau nhiều năm chi phí năng lượng cao.

ECB cắt lãi không phải vì sợ hãi—mà vì cần thiết để tránh vòng xoáy giảm phát trong dân số già và tăng trưởng năng suất thấp.

Chúng ta không giống châu Âu. Thị trường lao động vẫn căng thẳng; GDP tăng khoảng 2%. Cắt sâu lúc này có thể khiến nền kinh tế quá nóng—và làm bùng phát lại lạm phát mà chúng ta mới kiểm soát gần đây.

Và dù tiết kiệm được $80 tỷ/năm nghe hấp dẫn, nhưng con số này giả định sự truyền dẫn hoàn hảo qua mọi lĩnh vực—điều lịch sử cho thấy hiếm xảy ra thật sự.

Thị trường tiền mã hóa & Nỗi ám ảnh về cắt lãi suất

Ở đây mới là thế mạnh thật của tôi: với hơn 7 năm xây dựng mô hình định lượng theo dõi độ nhạy với lãi suất trong tài sản kỹ thuật số — kể cả trước thời kỳ staking ETH — tôi đã từng thấy mẫu hình này rồi.

Khi tiếng nói về việc cắt lãi sắp xảy ra (đặc biệt từ giới chính trị), Bitcoin thường bật tăng ngắn hạn — do FOMO và vị thế đầu cơ.

e.g., Cuối Q4/2023, lời tuyên bố của Trump về cắt lãi trùng khớp với đợt tăng $5k của BTC trước khi chìm vào vùng tích tụ lại.

Điều đó không có nghĩa nó sẽ lập lại — nhưng nó có nghĩa bạn nên thận trọng khi theo đuổi xu hướng do tiếng nói chính trị tạo ra thay vì cơ bản thực sự.

Vậy Powell nên làm gì?

Fed không vô cảm trước chính trị—but nó được thiết kế để độc lập vì một lý do. Powell biết rằng hạ利率 sớm sẽ đe dọa phá vỡ những tiến bộ dài hạn chống lạm phát của chúng ta.

crypto investors thích những câu chuyện dễ hiểu: ‘lãi thấp = giá tăng’. Nhưng thực tế phức tạp hơn:

• Lãi thấp thúc đẩy giá tài sản… tạm thời
• Chúng cũng làm gia tăng đòn bẩy
• Nếu lạm phát quay trở lại? Ta sẽ đối mặt với tình trạng stagflation nhẹ — xấu cho cổ phiếu, tệ hơn cho crypto

The real threat isn’t Trump yelling—he’s always yelling—but public pressure eroding institutional independence. The longer we let political theater shape monetary policy conversations, the weaker our financial system becomes—not stronger.