Câu hỏi 4 tỷ USD

Khi tin tức về việc pump.fun - ông vua không tranh cãi của các đợt phát hành meme coin - đang nhắm tới mức định giá 4 tỷ USD trong vòng gọi vốn mới nhất, bản năng INTJ trong tôi lập tức yêu cầu các bảng tính. Với doanh thu hàng tháng 416 triệu USD (theo DefiLlama) và hệ số giá/doanh thu gấp 8 lần dựa trên thu nhập hàng năm, con số này không phải là vô lý. Nhưng như bất kỳ chuyên gia định lượng nào từ Cambridge sẽ nói: định giá là về dòng tiền trong tương lai, và thị trường meme vốn nổi tiếng là thất thường.

Từ ‘Degens’ đến Truyền thông Kỹ thuật số

Điểm thiên tài của nền tảng này nằm ở cơ chế ‘tốt nghiệp’ Darwinian, nơi chỉ 1.6% token được phát hành sống sót - một bộ lọc khắc nghiệt nhưng hiệu quả. Nhưng điều khiến tôi hứng thú hơn là sự chuyển hướng từ một ‘sòng bạc tốc độ cao’ (theo cách họ mô tả) sang việc nuôi dưỡng các ngôi sao直播bản địa như Gainzy, người Israel nghiện thuốc lá đã trở thành người cổ vũ bất đắc dĩ của Ethereum sau một bài phát biểu đầy những lời lẽ thô tục lan truyền chóng mặt. Đây không chỉ là giải trí; mà là thuật giả kim kinh tế biến sự phẫn nộ thành các chỉ số tương tác.

Yếu tố Gen-Z

Bí quyết thành công của Pump.fun? Làm chủ ngôn ngữ phi lý của Gen-Z. Các token như \(neet (tôn vinh thất nghiệp) và \)chillhouse (với toàn bộ câu chuyện chỉ là hỏi ‘Suy nghĩ về chillhouse?’) cho thấy sự thấu hiểu gần như kiểu Dada với văn hóa giới trẻ. Trong khi các nền tảng truyền thống đặt nặng vào tính hữu dụng, pump.fun phát triển mạnh nhờ những trò đùa nội bộ tập thể - một lần nữa chứng minh rằng trong crypto, xây dựng cộng đồng quan trọng hơn sách trắng.

Chóng mặt về Định giá

Hãy rõ ràng: với khối lượng giao dịch hiện tại (doanh thu hàng năm 5 tỷ USD), 4 tỷ USD có vẻ tham vọng nhưng có thể bảo vệ được - nếu họ duy trì được vị thế thống trị. Rủi ro thực sự không đến từ các bản sao như letsbonk.fun, mà là liệu hệ sinh thái直播của họ có thể duy trì sự chú ý giữa các chu kỳ thị trường hay không. Là người từng tư vấn cho các công ty Fortune 500 về chuyển đổi số, tôi cho rằng động thái trở thành sự kết hợp giữa Twitch và Robinhood của họ có thể mang tính cách mạng… hoặc là một ví dụ hoành tráng về việc kỹ thuật quá mức.