Hindi Stock ang OpenAI Tokens ni Robinhood

Ang Ilusyon ng Pagmamay-ari

Robinhood ay nagsasabi na ibinibigay nila ang ‘equity’ ni OpenAI—pero hindi iyon ang nangyayari. Kapag bumili ka ng mga token, hindi ka nagtataglay ng bahagi ng kompanya. Ikaw ay may-ari ng isang parte ng SPV—isang espesyal na layunin—na nagtatago ng legal na karapatan para sa iyo. Isipin itong parang pagbili ng futures contract na nakadepende sa halaga ng isang pribadong kompanya, hindi sa kompanya mismo.

Ang Mekanismo Sa Likod ng Mask

Ang mga token ay ginawa sa blockchain, nakakabit sa pinakabagong pribadong halaga (hindi presyo sa publiko). Maaaring palitan, likido, at accessible para sa retail investor—sa $50 o mas mababa. Pero dito ang problema: walang dividends, walang karapatan magboto, walang fiduciary duty mula kay OpenAI. Hindi ito equity; ito ay shadow ng equity—isang mathematical echo ng halaga.

Bakit Ito Ay Hindi Fraud (Pero Maaaring Mapanganib)

Hindi ito fraud—itó ay regulatory arbitrage na sinasama bilang democratization. Ang mga platform tulad ni Republic at Jarsy ay gumagamit ng magkakatulad na istruktura para kay SpaceX at iba pang unicorns. Nilalabasan nila ang SEC restrictions dahil hindi sila nagpapasa ng tunay na equity—kundi eksposur sa pamamaraan ng tokenized SPV units. Matalino? Oo. Mapanganib? Oo rin.

Ang Totoong Panganib: Pagkakaibigan Bilang Momentum

Karamihan sa mga bili ay naniniwala sila’y shareholders. Hindi sila—they’re speculators sa isang derivatives game kung деan ang asset ay nakatago at di-nakaregolado. Kapag umakyat si OpenAI o bibilhin—mabilis lang manghihina o nawawala ang mga token.

Nakita ko na ito bago—in crypto bubbles, pre-IPO startups, kahit pa man dot-com euphoria. Nakikita itong demokratiko dahil tila simple. Pero ang simpleng wala kang transparency—sadyANG seduction lang.