Bakit Bumili ang MSTR Kapag $107K ang BTC?

Ang Tunay na Pagsisikap Ay Hindi ang BTC—Kundi ang Pagtitiyag

Nakaraan kong pito taon ang pag-aaral kung paano sinasalin ng mga kompanya ang BTC holdings sa equity narratives. Kapag umabot si MSTR sa \(175 habang may \)107K BTC bawat share, ang 75% premium ay hindi bulok—ito ay layunin. Hindi sila bumibili ng BTC; sila’y bumibili ng karapatan na magpatuloy sa pagkolekta.

Ang Mekanismo ng Premium

Ang mNAV (market NAV) ay pangunahing sukat: ito’y sumusukat kung gaano kahit saan naglalabas ang presyo nang bawat BTC. Ang 217% premium? Ito’y metaplanet na pagsisikap. Pero si MSTR sa 75%? Ito’y disiplinado—may tiyaga, hindi paniniwala. Ginagamit nila ang equity issuance upang mapalakas ang kanilang BTC exposure, hindi upang diluwitin ang mga shareholder.

Ang Kwento Engine

Hindi ito accounting—itong kuwentong may ngipin. Kapag tumataas ang股价 laban sa NAV, binibigyan ng pera ang mga bagong issuance → bumibili pa higit pang BTC → lumalago ang tiwala sa kwento → at dumadami ang presyo. Ito’y isang sariling paligid. Pero tanggalin mo ang premium—at tanggalin mo rin ang engine.

Ang Tahimik na Panganib: Ano Kung Wala Na Ang Premium?

Nakita ko kung paano tinuturuan ng mga opisyales sa Vegas conferences on-chain proofs bilang ‘security risks.’ Walang saysay. Ang public keys ay hindi private keys; chain transparency ay nagtatago—not nagpapahamot. Kapag bumaba si MSTR papunta sa NAV? Dumadaming diluwit sa equity. Sumusira ang pondo. Sumasira na rin ang kwento.

Ang Tunay na Tanong Ay Hindi ‘Bakit Bayaran?’—Kundi ‘Gaano Kaliwa?’

Ang susunod na bull run ay hindi dinalaan ni FOMO o ingay—kundi ng mga kompanya na nananatir sa disiplinadong cycle ng BTC accretion ilaloban pressure. Mukhang mahal si MSTR today—but natitiyagan nito lahat ng meme coin dahil hindi ito tungkol sa pag-imbak—kundi pag-imbak ng tiwala.