Pagbagsak ng Crypto Foundations

Ang Pag-akyat at Pagbagsak ng Crypto Foundations

Labing-isang taon na ang nakalipas, ang Ethereum Foundation ay nagsimula ng isang precedent: non-profit entities na namamahala sa mga decentralized projects. Ngayon sa panahon ng ‘multichain madness,’ ang mga foundation ay naging checkbox items para sa Layer 1 projects—hanggang sila ay biglang nag-fail.

Kapag Idealism ay Nakaharap sa Reality

Ang teorya ay maganda: neutral custodians na tumutulong sa proyekto mula simula hanggang decentralization. Ngunit tulad ng sinabi ng a16z sa The End of the Crypto Foundation Era, ang mga istrukturang ito ngayon ay nahaharap sa ‘Triple A Syndrome’:

1. Arbitrum’s Autocracy: Hindi inaprubahang $ARB transfers
2. Apathy: Mabagal na governance pace ng Cardano
3. Amateurism: Kujira’s leveraged treasury implosion

Ang aking analysis ng 20 foundation-led projects ay nagpapakita na 65% ay nagdusa ng >40% token declines YTD—mas malala kaysa sa altcoin market (-28%). Correlation? Siguro. Causation? Tignan natin.

Ang Hidden Architecture Problem

Sa likod ng eksena, may umuusbong na industriya. Ang mga ‘governance consultants’ ay naniningil ng malaking halaga para:

• Maglagay ng figurehead directors
• Standardize tokenomics templates
• Veto technical decisions kahit walang kaalaman sa protocol

Isang insider mula Movement Labs ang nagsabi: ‘Ang aming $200k/year foundation chair hindi kayang ipaliwanag ang aming VM kahit pa nakasalalay ang yate niya.’

Ang Fork in the Road

Dalawang trends ang nagpapahiwatig na maaaring mawala ang foundations:

1. Corporate Encroachment: Mga proyekto tulad ng Internet Computer ay lumilipat sa dev-shop models
2. Regulatory Arbitrage: Ang mga aksyon ng SEC ay gumagawa ng Delaware LLCs mas ligtas kaysa Swiss non-profits

Ang matematika ay simple: Ang foundations ay gumagastos ng $2M+/year on overhead habang hindi sigurado ang decentralization. Ang aking DCF models ay nagpapakita na pag-merge with Labs ay maaaring magpataas ng project valuations by 18-22% via efficiency gains.

Bottom Line: Ang foundation era ay hindi nagtatapos—ito’y nililinisan lang ng market forces. Mag-adapt o matunaw.