Ang Panganib sa Pamamahala ng Celestia: Innovation o Exit Strategy?

Ang Proposal ng PoG – Isang Radikal na Pagbabago

Ang proposal ni Celestia co-founder John Adler na palitan ang PoS ng Proof-of-Governance (PoG) ay hindi lamang simpleng pagbabago—ito ay systemic overhaul. Kabilang sa mga pangunahing pagbabago:

• 95% reduction sa TIA issuance (binabawasan ang inflation ng 20x)
• Pag-aalis ng staking contracts at on-chain governance
• Binabayaran ang validators sa pamamagitan ng off-chain incentives, bypassing tokenholder votes

Sinabi ni Adler na redundant ang PoS kung hindi pinipili ng stakers ang validators. Sa teorya, ito ay lumilikha ng mas scarce at “governance-centric” na asset. Pero totoo ba ito: pagkatapos ng dominasyon ng Ethereum’s PoS, ang tawag dito bilang “permissioned PoA variant” ay parang pagbuhos ng gasoline sa apoy.

Ang $100M na Problema

Ang datos mula sa Blockworks Research ay nagpapakita ng $109M na team sell-offs post-unlock, kabilang:

• 2.6M TIA ($27.4M) na ibinenta ng iisang address
• OTC deals na naka-link kay co-founder Mustafa (ngayon ay nasa Dubai)

Kahina-hinala ang timing. Ang ‘funding round’ na inanunsyo bago mag-unlock ay mukhang OTC liquidation repackaged as institutional interest. Kapag sinabi ng COO mo na “Hindi ako nagbenta kahit isang TIA” habang nawawalan ng milyon-milyon ang wallets, kahit si Satoshi maiinis.

Makakaligtas Ba ang TIA Sa Sarili Nitong Narrative?

Ang $35B valuation ng Celestia ay nakadepende sa DA adoption, pero:

• Daily protocol revenue: <$300
• Presyo ng TIA: 92% below ATH

Insistent ang team na sila ay “in it for the long haul” with $100M reserves. Pero kapag nag-cash out ang mga founders habang may ‘revolutionary’ proposal, tama lang na itanong ng investors: Ito ba ay tungkol sa pag-aayos ng tokenomics—o pag-secure ng exits bago lumubog ang barko?

Final Thought: Sa crypto, mas mabilis masunog ang tiwala kaysa transaction fees. Dapat talakayin ang tech merits ng Celestia, pero dapat mauna ang transparency bago ang transformation.