Ang Malaking Dilema ng Circle

Noong nagbenta ang ARK Invest ni Cathie Wood ng \(96M na shares ng CRCL noong nakaraang linggo, hindi lang ito simpleng profit-taking - ito ay unang senyales ng posibleng malaking pagbabago sa valuation ng Circle. Ang stock ng stablecoin issuer ay lumampas sa lahat ng rational analysis, tumaas nang 500% mula noong IPO nito noong Hunyo 5 hanggang sa \)48B market cap.

Institutional Calculus vs. Crypto Reality

Bilang isang nagpayo sa blockchain economics mula pa noong DAO hack days, nakakatuwang tingnan ang valuation ng Circle. Nakikita ng traditional investors ito bilang “PayPal 2.0”, habang binubulong ng mga crypto native ang tungkol sa unsustainable subsidies at darating na kompetisyon mula kay BlackRock. Parehong tama - at peligrosong mali.

Ito ang nakakapagpabagabag na datos:

• Current circulating supply: 17.94% lang ng total shares (36.34M of 202.55M)
• Lockup period: 180 araw na pumipigil sa insider sales
• Short interest borrowing costs: >5% annualized

Ginagawa nitong “gamma squeeze playground” ang CRCL - limitadong supply laban sa walang limitasyong imahinasyon ng Wall Street.

Bakit Delikado ang Pag-short

Maraming dahilan kung bakit delikadong i-short ang CRCL:

1. Narrative Momentum: Pwede pang manatiling irrational ang stock habang nauubos na ang pera mo
2. Structural Advantages: Ang locked shares ay gumagawa ng artificial scarcity
3. Beta Play: Ginagamit ito ng maraming fund bilang proxy sa crypto market
4. Political Tailwinds: Pakikinabangan nito ang pro-crypto stance ni Trump

Gaya ng sinabi ni Arthur Hayes: “Huwag mong i-short ang CRCL - may terrifying acceleration vectors ang emotional premiums.”

Ang Endgame ng Stablecoin

Nasa uncharted territory ang Circle - masyadong crypto para sa traditional finance, masyadong traditional para sa crypto purists. Ang tunay na pagsubok ay darating kapag:

• Expire na ang lockup periods
• Plateau na ang growth ng USDC
• Kumakalat na ang BUIDL ni BlackRock

Sa ngayon? Manonood muna ako mula sa sidelines habang kumakain ng popcorn. Kapag lumalaban na sa logic at gravity ang financial instruments, minsan ang pinakamatalinong trade ay walang trade.