Trump vs. Fed

La grande bataille des taux : Trump contre Powell

Depuis des années, je surveille la psychologie des banques centrales à travers les données chain et les tendances de volatilité. Mais cette fois, il ne s’agit pas de BTC ou DeFi. Il s’agit de pouvoir. Et Donald Trump hurle dans le vide avec 17 exigences publiques de baisse des taux. « Trop tard, Monsieur Powell », dit-il encore et encore.

Ce n’est pas de la rhétorique. C’est une stratégie.

Pourquoi Trump veut baisser les taux (et pourquoi il ne devrait pas)

Je ne défends pas le rythme ni le ton de Powell, mais parlons chiffres froids.

Trump pousse à la baisse car :

• Ses tarifs gonflent les coûts, sans recul.
• La dette américaine atteindra 776 milliards $ en huit mois — oui, ce chiffre.
• Il veut de l’argent bon marché pour stimuler les marchés avant 2028.

Mais voici ce qui est intéressant : réduire les taux maintenant alors que l’inflation reste à +3 % risque une nouvelle bulle d’actifs — comme en 2021–2023.

Et oui, l’inflation reste un frein — même si les prix alimentaires ont baissé le mois dernier. L’inflation des services fondamentaux ? Toujours au-dessus du seuil cible.

Ce que Powell dit vraiment (derrière les portes closes)

La Fed n’est pas aveugle aux pressions — elle voit plus loin que les headlines.

Selon les derniers comptes rendus du FOMC :

• Le chômage stable à 4,5 %
• La croissance salariale forte à ~4 % annuels
• Le PIB a légèrement reculé au Q1 (-0,3 %), mais cela provenait d’un ajustement d’inventaire — pas d’un effondrement de la demande

Powell sait une chose : L’économie ne s’effondre pas — elle ajuste. Il sait aussi qu’une baisse prématurée risque de relancer l’expectative inflationniste — un piège classique que nous avons appris depuis Volcker jusqu’à Yellen.

Les marchés parient sur septembre… mais pas sur juillet ?

Le marché n’accorde aucune confiance au bruit politique — il croit aux données. The CME FedWatch Tool montre :

• 95 % de chance sans coupe en juillet
• 83 % pour une première coupe en septembre
• Une autre en décembre si le marché du travail se détend

Cela correspond à mon propre modèle prédictif basé sur les déclarations réelles d’insolvabilité, la divergence ISM PMI et les signaux d’inversion de la courbe des taux — tous pointant vers une optimisme prudent au troisième trimestre.

Pourquoi ? Parce que le timing compte plus que l’amplitude dans la politique monétaire : l’art véritable réside dans quand, non de combien on agit ensuite.