Le signal de Mar-a-Lago

Le dernier message de Trump sur Truth Social n’est pas de la rhétorique : c’est une grenade économique à spectre complet. Il exige du président de la Fed, Jerome Powell, une baisse d’au moins 2 à 3 points de pourcentage. Ce n’est pas un ajustement mineur — c’est une reconfiguration structurelle. Et il n’est pas seul : cette idée gagne du terrain chez certains économistes conservateurs et traders au détail.

Mais là où mon esprit s’active : quand un président a-t-il obtenu ce qu’il voulait du Fed ? Rarement. Et quand cela s’est produit, cela a souvent entraîné des douleurs à long terme.

L’inflation n’est pas morte… mais elle dort

Trump affirme qu’il n’y a plus d’inflation et que l’économie prospère — une affirmation partagée dans certains cercles de Wall Street. Pourtant, les données disent autre chose : l’inflation core PCE reste au-dessus de 2,5 %, et celle des services ne s’est pas entièrement apaisée.

Admettons toutefois son hypothèse : aucune inflation, croissance forte, taux bloqués à zéro. Cela justifierait-il une baisse de deux points ?

Théoriquement ? Peut-être. Mais en pratique ? Sans risque ? Non.

Le contexte mondial : pourquoi l’Europe a baissé — nous non

L’Europe a baissé ses taux dix fois depuis début 2023 — non parce que ses économies sont faibles (elles ne le sont pas), mais parce que sa banque centrale a privilégié la durabilité budgétaire face à la stabilité des prix après des années de coûts énergétiques élevés.

La BCE n’a pas baissé par peur — elle l’a fait par nécessité pour éviter des spirales déflationnistes dans une population vieillissante avec faible croissance productive.

Nous ne sommes pas l’Europe. Notre marché du travail reste tendu ; la croissance du PIB flotte autour de 2 %. Une baisse brutale maintenant pourrait provoquer un surchauffage — et raviver une inflation que nous avons seulement récemment maîtrisée.

Et oui, économiser 80 milliards $ par an semble tentant… mais ce chiffre suppose une transmission parfaite dans tous les secteurs — ce qui est rarement le cas dans l’histoire.

Les marchés crypto et le mythe des baisses de taux

C’est ici que mon expertise réelle entre en jeu : en tant que constructeur de modèles quantitatifs suivant la sensibilité aux taux dans les actifs numériques depuis avant le staking ETH, j’ai vu ce schéma auparavant.

Quand les rumeurs sur des baisses imminentes (surtout venant d’un acteur politique) deviennent bruyantes, le Bitcoin grimpe brièvement — poussé par le FOMO et les positions spéculatives.

Par exemple, fin Q4 2023, la rhétorique de Trump sur les baisses a coïncidé avec un rallye de +5 000 $ du BTC avant un retour à la consolidation.

Cela ne veut pas dire que ça se reproduira… mais cela signifie que vous devez rester vigilant face aux mouvements impulsés par du bruit politique plutôt que par des fondamentaux.

Que devrait faire Powell ?

La Fed n’est pas immunisée contre la politique… mais elle est conçue pour être indépendante – raison pour laquelle elle existe. Powell sait qu’une baisse prématurée risque d’anéantir des années d’avancées contre l’inflation.

Les investisseurs crypto adorent les narrations simples : « moins de taux = prix plus élevés ». Mais la réalité est plus compliquée :

• Des taux bas stimulent temporairement les prix d’actifs,
• Ils augmentent aussi le levier,
• Et si l’inflation rebondit ? On obtient une stagflation légère – mauvaise pour les actions, pire encore pour le crypto.

The vrai danger n’est pas Trump qui crie – il crie toujours – mais pression publique qui érode l’indépendance institutionnelle.

Pendant que nous permettons au théâtre politique de façonner le débat sur la politique monétaire, notre système financier devient plus faible – pas plus fort.